股权收购比例提高至96%，国信证券：万和合并后要这么干

最近一段时间，证券业掀起一轮券商并购重组热潮。稍早前，国联证券股东大会已经通过了收购民生证券的方案。业内人士分析，资源优势互补是合并的出发点，万和证券总部位于海南自贸港的优势，可能也得到了国信证券青睐。国信证券也在公告中提到，收购有利于拓展该公司国际化布局，万和证券地处海南，具有推动金融改革创新、金融业开放政策率先落地等一系列制度优势。

布局跨境资管业务

交易预案显示，国信证券此次收购的万和证券股份，由七家股东分别持有。其中，持股最多的是深圳市资本运营集团有限公司，持股比例为53.09%，其次为深圳市鲲鹏股权投资有限公司，持有比例24%。剩余约19%的股权，则由五家股东持有。

根据披露，经交易各方协商，最终确定发行价为8.6元/股，即不低于定价基准日前60个交易日股票交易均价的80%，亦不低于该公司最近一期的每股净资产8.37元。

不过，由于审计、评估尚未完成，万和证券上述股份相应的对价、估值，以及国信证券发行股份的数量等，目前尚未确定。

年报数据显示，截至2023年12月底，国信证券资产规模为4629.6亿元，全年营收、净利润分别77.57亿元、31.39亿元；万和证券则分别为131.62亿元、4.99亿元、0.59亿元。在行业排名上，国信证券各项主要各项仍然位居前十名，而万和证券则处于行业末尾。

根据年报披露，2023年，国信证券财富管理与机构业务、投资与交易业务为其核心业务，营收分别为74.68亿元、53.31亿元，营收占比43.13%、30.79%，占比合计73.92%。

同期，万和证券实现营业收入4.99亿元，主营业务中，自营业务表现最为突出，实现收入2.85亿元，其次为投行业务，营收0.79亿元，占比分别为57.1%、15.8%。

与原有计划相比，国信证券收购比例大幅提升。该公司8月21日曾披露，拟收购的万和证券股权比例为53.08%。交易完成后，万和证券将成为国信证券控股子公司。

国信证券方面告诉第一财经记者，收购完成后，万和证券人员调整则将遵循“业务导向”，确保平稳过渡。资金上，国信将全面接管万和财务，优化管理体系，提升运营效率。

收购比例提升至96%

最近一段时间，证券业掀起一轮券商并购重组热潮。在国信证券之前，国联证券股东大会再9月4日通过了收购民生证券的方案，后续将进入监管审核环节。

券商人士向第一财经分析，资源优势互补是合并的出发点。以国联证券收购民生证券为例，国联证券在财富管理、资产管理等方面表现较佳，民生证券坚持“投资+投行+投研”联动，其中投行是王牌业务。在区域分布上，国联证券深耕无锡，辐射重点区域，民生证券分支机构则主要集中于河南、山东，整合将提升财富客户规模，实现区域互补，更好地满足客户的需求，提升整体竞争力。

但与国联证券收购民生证券不同，国信证券并购万和证券，是典型的“大鱼吃小鱼”，两者体量、业务实力相差悬殊。

对此，国信证券对第一财经表示，合并完成后，将整合万和证券业务，依托管理、市场及技术优势，结合海南自贸港政策，打造跨境资产管理领先的区域投行。而万和证券将作为国信控股子公司，聚焦跨境资产管理，加速国信国际与金融创新业务发展。

上述业内人士认为，国信证券、万和证券、均为深圳国资券商，且万和证券总部位于海南自贸港的优势，可能也得到了国信证券青睐。

而国信证券的说法也印证了上述看法。

该公司在预案中提到，此次收购有利于拓展该公司国际化布局，万和证券地处海南，海南自贸港是国家在海南岛全岛设立的自由贸易港，具有推动金融改革创新、金融业开放政策率先落地等一系列制度优势；通过并购万和证券实现非有机增长，推动外延式发展；发挥协同效应，整合双方资源，提升国信证券整体价值及市场竞争力。

国信证券还在交易预案中解释，万和证券形成了以大湾区为核心，以珠三角、长三角为重点区域进而辐射全国的网点布局。作为深圳国资委名下券商，万和证券依托深圳国资国企资源优势，积极参与深圳市属国企并购重组、企业改制、政府引导基金的设立等，提供财务顾问、保荐、承销、资产证券化、私募股权融资等服务，并积极拓展各类优质大型国有企业客户，拥有一批高质量、高评级的稳定客户。而海南跨境资管试点业务，有很强的先行先试特点，万和证券作为海南的资产管理机构，力争成为在跨境资产管理等特定业务领域具备行业领先地位的特色投行。

(本文来自第一财经)

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