鞭牛士

大家好，我是礼哥。

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今天，央行公布了最新的10月份金融数据以及社融数据。这些数据不仅反映了当前经济的运行状况，也预示着未来经济的走势。记得在跟踪9月份数据时，礼哥曾推测货币政策仍有进一步宽松的空间，如今看来，这一判断正在逐步得到验证。

10月份的宏观金融数据背后隐藏的经济趋势和政策动向，我们一起来看看。

一、货币供应量数据：M2持续增长，M1仍待提振

M2稳步增长：10月末，广义货币（M2）余额达到309.71万亿元，同比增长7.5%。这一增速相比9月份有所上升，反映出央行货币政策的持续宽松以及市场中货币总量的稳定增长。随着经济的稳步复苏，企业和居民的信贷需求得到满足，货币流通量有所增加。

M1增速下滑：狭义货币（M1）余额为63.34万亿元，同比下降6.1%。尽管相比9月份降幅有所收窄，但M1的同比增速仍然处于较低水平。这反映出实体经济中资金的活化能力仍然较弱，企业的经营活跃度尚未完全恢复，大量资金可能仍沉淀为定期存款或其他非活期形式。

M0保持较高增速：流通中货币（M0）余额12.24万亿元，同比增长12.8%。M0的较高增速表明市场中的现金交易活跃度相对较高，可能与节假日消费、旅游旺季等因素有关。居民的消费意愿和消费能力在一定程度上得到释放，带动了M0的增长。

二、信贷数据：贷款规模持续扩大，结构仍需优化

三、存款数据：住户存款大幅增加，企业存款下降

住户存款增长：前十个月人民币存款增加17.22万亿元，其中住户存款增加11.28万亿元。这反映出居民在收入稳定增长的基础上，更倾向于将资金存入银行进行保值增值。

企业存款下降：非金融企业存款减少2.84万亿元。这可能与企业在扩大生产、投资等方面的资金需求增加有关，导致企业存款的下降。

四、市场利率与金融市场交易

市场利率下降：10月份银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.59%，质押式债券回购月加权平均利率为1.65%。相比9月份，利率有所下降。这反映出市场流动性相对充裕，资金成本降低，有利于企业融资和经济发展。

金融市场交易活跃：10月份银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交172.48万亿元，日均成交9.08万亿元。日均成交同比增长17.1%，显示出金融市场的交易活跃度较高。

五、社融数据：规模持续扩大，结构有所优化

1. 社融规模存量与增量

10月末，社会融资规模存量为403.45万亿元，同比增长7.8%；前十个月社会融资规模增量累计为27.06万亿元，比上年同期少4.13万亿元。

社融规模的增长反映了金融系统对实体经济的支持力度，但增量下降也说明经济复苏过程中仍存在一些挑战。

2. 社融结构变化趋势

委托贷款：余额为11.23万亿元，同比下降0.7%。

信托贷款：余额为4.28万亿元，同比增长11.1%。

企业债券：余额为32.11万亿元，同比增长2.2%。

政府债券：余额为78.02万亿元，同比增长15.2%。政府通过发行债券筹集资金用于基础设施建设、民生保障等项目，通过拉动投资稳定了经济增长。

从结构上看，对实体经济发放的人民币贷款余额占比最高，达到62.3%。同时，信托贷款、企业债券等融资方式也有所增长，反映出融资结构的不断优化。

六、跨境结算业务稳步推进

10月份经常项下跨境人民币结算金额为1.31万亿元，直接投资跨境人民币结算金额为0.63万亿元。跨境结算业务的发展反映了我国在国际贸易和投资领域中人民币的国际化进程不断推进。这有助于降低企业的汇率风险，提高贸易和投资的便利性。

综合10月央行金融数据来看，经济呈现出稳步复苏但仍面临挑战的态势。M2的增长和信贷规模的扩大表明金融体系对实体经济的支持力度在持续增强，但M1增速的下滑和存款结构中的问题也提示我们经济复苏的基础还需要进一步稳固。

在政策方面，央行继续实施稳健的货币政策，保持市场流动性充裕。同时，政府也通过发行债券等方式筹集资金用于基础设施建设等民生项目，拉动投资增长。这些政策的协同效应将逐步显现，为经济提供有力支持。

【投资建议，仅供参考；投资有风险，入市需谨慎】

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