简书2024-10-16 01:14:47发布:10月6日美股指数估值(假期港股大涨，A股港股上涨背后动力是什么)

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文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）

有朋友问螺丝钉，能不能针对全球股票指数、美债指数等，做个估值表。

目前内地能买到的、投资海外市场的基金品种不多。

不过在海外这些品种比较丰富。

可以先从指数估值的角度，了解海外市场不同品种的估值情况。

螺丝钉也做了美股、全球股票指数、美债指数的估值表。见文章下面图片。

也新增了美股场内的美债ETF指数的估值。

如果觉得这个估值表有需要，后续每周定期更新。

海外市场指数数量很多，后面大家有希望增加的品种，可以反馈给螺丝钉。

目前螺丝钉后台系统，已经覆盖海外主流的几百只指数品种。

1. 本周A股放假。

2、3、4号，港股、美股继续交易。

本周港股继续大幅上涨。

恒生指数上涨10.2%，恒生科技指数上涨17.38%。

不过本周全球股票市场整体下跌。

美股微跌。

韩股大跌5.49%，印度下跌3.43%，欧股也普遍下跌2-3%。

涨跌出现巨大分化。

原因是本周美股发布比较强劲的经济数据，市场又对美联储降息幅度、降息频率产生担心。

2. 回顾下9月中旬以来：

（1）9月19日，美联储发布降息公告。

美元利率，相对其他货币利率下降，美元贬值。

当时A股港股处于5.9星，是过去20年估值最低的区域。

海外资金在美联储发布降息公告后，开始流入港股。

港股在9月19日这周率先反弹，当周港股上涨5.12%。

A股反应慢一些，9月19日这周只是略微上涨。

（2）9月24日，A股发布密集利好政策。

包括降低存款准备金率、存量房贷利率下调、创设创新性的互换便利工具、创设股票回购增持专项再贷款等等。

这些利好力度非常大。

加上A股在5.9星低估，引发A股大幅上涨。

在节前，短短几个交易日，就从5.9星，一口气涨到5.1星。

3. A股港股的大幅上涨，背后有几方面的动力。

（1）首先是估值非常低。

在9月中旬，A股港股在5.9星，处于过去20年最低估值附近。

当时A股港股的平均市净率，只有全球股票市场平均市净率的一半上下。

要知道之前牛市的时候，A股的估值比全球股票市场平均估值还高。

低估，是最大的利好。

在5.9星，也更容易看到利好政策的推出。

（2）美元利率相对人民币利率下降，那有利于人民币升值。

A股、港股中内地公司，也属于人民币资产。

也会受到利好。

（3）过去几年全球投资者对人民币资产是超低配的状态。

配置比例从超低配，回归正常水平，也会带来大量资金流入。

这里面也包括内地的散户投资者。

今年年中的时候，A股2.2亿股票账户，活跃账户不足5000万。

是最近几年的最低水平。散户对A股配置比例，在5.9星的时候，也是超低配。

从超低配置比例，恢复到正常比例，加速了这轮上涨。

不过这轮因为上涨太快，配置比例还没有达到太高。

4. 到了本周，全球市场，出现了一个隐患。

即本周美股发布的经济数据，又有好转迹象。

美联储现在手里有两个剧本：

（1）经济数据火热-通货膨胀提升-美元利率上升-美元升值-全球流动资金回流美元。

（2）经济数据低迷-通货膨胀降低-美元利率下降-美元贬值-全球流动资金从美元流出，流向全球低估资产。

通过调整经济数据，可以实现不同的效果。

亚洲地区韩股、印度股市，以及欧洲股市，因此本周出现大幅下跌。

港股因为估值还低于全球平均，加上利好政策、配置比例提升等的刺激，对冲了影响，本周继续大涨。

A股节后也是大概率补涨。

只不过，如果没有美股经济数据的影响，近期人民币资产涨幅还会更猛烈。

5. 过去两周，人民币资产成为全球资金流入最多的资产。

如果美联储暂缓降息、甚至加息，是会对这个过程产生干扰的。

这就是目前的一个隐患。

不过，美元利率长期平均在2-3%上下。

目前在3.9-4%上下，这个水平也比较难长期维持。

后续美元有一波降息周期，还是大概率事件。

只是中间会有波动。

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a. 表格中绿色品种为低估适合定投的品种，黄色为正常可以暂停定投继续持有，红色为高估，蓝色为债券类参考资料。

b. 空白表示没有或不适合参考这一项。

c. 投资星级：1星为泡沫阶段，5星为投资价值最高阶段。

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作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）

PS：对指数基金感兴趣的朋友，欢迎阅读《指数基金投资指南》和《定投十年财务自由》。

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