白酒半年报岩石股份、皇台酒业陷亏损  酒鬼酒和舍得酒业净利润大幅下滑

⭐发布日期:2024年09月24日 | 来源:百度

⭐作者:须贺健太 责任编辑:Admin

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来源:新浪证券

出品:新浪财经上市公司研究院

作者:浪头饮食/ 郝显

今年以来,白酒行业景气度不断下行,尤其二季度以来,终端需求明显减弱。在这种情况下,渠道库存开始成为影响白酒企业的显性问题,越来越多上市白酒公司针对核心单品祭出控货大招。

6月份贵州茅台带头“控货”,媒体报道,公司取消12瓶装飞天茅台的投放和开箱销售,暂停了陈年茅台、精品茅台发。泸州老窖紧随其后发布52度国窖1573停货通知,五粮液也在控制第八代五粮液的投放。事实上,控货名单上还包含了山西汾酒、舍得酒业、酒鬼酒等酒企。

从整体来看,上半年上市白酒公司营收增速明显下滑,二季度在控货影响下,不少公司业绩低于预期。二级市场对食品饮料行业二季度的业绩下滑也变得分外敏感,伊利、山西汾酒等公司都因为二季度业绩不及预期遭遇股价大跌。

从上市白酒公司来看,二季度有8家公司营收出现下滑,比一季度多出3家。其中洋河股份、天佑德酒、舍得酒业二季度营收增速均由正转负,白酒公司分化正在加深。

分价格带来看,上半年高端酒整体保持平稳增长,贵州茅台、五粮液、泸州老窖分别实现了17.56%、11.3%、15.84%的营收增速。次高端进一步分化,酒鬼酒、舍得酒业掉队。区域龙头则表现出一定的韧性。

净利润:岩石股份及皇台酒业陷入亏损

上半年20家上市白酒公司总共实现980.88亿元的净利润,同比增加了14%。其中贵州茅台一家公司净利润占了上市白酒公司净利润总额的44%,五粮液占到20.21%,这两家公司净利润合计占比超过64%。

从净利润规模来看,贵州茅台以431.77亿元的净利润排第一,五粮液以198.27亿元的净利润排第二。此外,净利润超50亿元的酒企还有三家,分别为山西汾酒、泸州老窖、洋河股份。

值得一提的是,上半年有两家酒企在亏损,分别是岩石股份及皇台酒业。其中岩石股份正面临资金压力,“存在拖欠员工部分工资、供应商货款及客户现金返利等情形”。而皇台酒业自从摘掉“ST”帽子之后,业绩一直没有起色。

此外,金种子酒及天佑德酒净利润均不足1亿元,这两家公司为区域低端酒企代表,在近两年的市场环境下,低端酒企和次高端一样,同样面临增长压力。

5家公司净利润下滑 酒鬼酒和舍得酒业最具代表性

从净利润增速来看,上半年上市白酒公司净利润增长率中位数下滑了2.38个百分点至14.32%。有5家公司净利润在下滑,分别为皇台酒业、岩石股份、酒鬼酒、舍得酒业、天佑德酒。其中天佑德酒和酒鬼酒上年同期净利润也在下滑。

其中最值得注意的是酒鬼酒和舍得酒业,上半年净利润分别下滑71.32%及35.73%。这两家公司均为全国化次高端酒企,经历了一轮高增长之后,渠道问题开始暴露。

其中酒鬼酒从2023年业绩就开始断崖式下滑,今年仍未止跌。而公司的渠道问题从2022年9月开始暴露。当时湖南内参酒销售有限责任公司(以下简称“内参酒销售公司”)发布通知,宣布2023年52度500ml内参酒签约计划配额将根据2022年实际达成量的80%计算额度上限。2022年11月底,内参酒销售公司再度发布通知,52度500mL内参酒2023年度销售总量不超过800吨。按照2022年内参销量1147吨计算,相当于减量30%。2023年酒鬼酒一再发布整顿内参市场秩序的通知,同时渠道端也一再爆出“窜货”、“价格倒挂”等消息。

在内参“熄火”之际,公司也开始“放下身段”,推广中端以下产品,以此带动增长。今年二季度,酒鬼酒贡献增量的主要为中低档产品。

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田边桃子

4秒前:从上市白酒公司来看,二季度有8家公司营收出现下滑,比一季度多出3家。

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以王菲

9秒前:而皇台酒业自从摘掉“ST”帽子之后,业绩一直没有起色。

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安心水

4秒前:值得一提的是,上半年有两家酒企在亏损,分别是岩石股份及皇台酒业。

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