学霸说保2024年10月12日发布:周末，央行利好来袭！券商：A股上涨尚处初期，短期大概率能持续！政策调整后，2025年A股展望可以更乐观

至此，上周五央行预告的降准降息同步落地。9月27日，央行宣布，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点；同时，为加大货币政策逆周期调节力度，支持经济稳定增长，从9月27日起，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%。银行间市场存款类隔夜和七天质押式回购加权利率（DR001和DR007）跌20bp左右，DR007抵达1.66%附近。

值得注意的是，在降息背景之下，此前走长牛的国债市场迎来了大幅调整。今天早盘，银行间主要利率债收益率加速上行，10年期国债活跃券“24附息国债11”收益率上行7.25bp报2.25%，30年期国债活跃券“23附息国债23”收益率上行9.5bp报2.42%，均创8月12日以来新高；5年期国债活跃券“24国开08”收益率上行11bp报2.02%，创7月18日以来新高。这一方面意味着博弈经济持续走软的策略可能已经走到尽头，另一方面也可能意味着全市场的风险偏好正在提升。

风险偏好明显提升

从消息面上看，的确也出现了风险偏好明显提升的迹象。据中国数据，该行9月27日投资者银证转账资金变动情况净值飙升至7.04，显著高于前4个交易日的0.66、2.15、1.4、4.4，周度均值为3.13，创下2021年以来三年半的新高。

更有报道称，有些投资者大额存单的利息都不要了，也要快速套现资金冲进股市，因此多家银行大额存单掀起“转让潮”。据券商中国记者从股票分析师处了解，最近咨询股票的人明显增多，意愿明显增强。而有券商营业部人士透露，仍有不少大户未能跟上节奏，及时入市，目前比较焦虑。

值得注意的还有楼市。据上海土地市场消息，位于上海新天地核心区域的黄浦区C020102单元096-2、097-4地块及吉安路（部分）道路地下空间地块历史风貌保护项目公开遴选实施主体。该项目设立土地使用权底价，底价为87.36亿元。该项目与翠湖天地二期项目仅一路之隔，9月27日，翠湖天地六期——“翠湖天地六和庭”开盘销售，108套豪宅当日售罄，共计金额119.79亿元。

深圳方面，据悉，昨日带看量猛增，新房、二手房成交量较上周六增长30%；昨天乐有家深圳二手房单日成交量创下5月20日以来新高；部分业主出现反价现象，但幅度并不大，客户买房信心明显增强。

另一方面，房价亦开始有回暖的迹象。在保利推出“保价协议”、成都多家房企官宣涨价之后，郑州也有楼盘也加入涨价行列。河南本土房企河南卓凯置业有限公司9月28日发文称，自9月30日24时起，对旗下常绿·金水宸苑项目在售房源售价上调2%（约300元/平方米）。

市场怎么走？

那么，市场会怎么走呢？

申万宏源策略表示，短期，政策调整集中兑现，货币、财政、资本市场政策连续催化，政策预期全面扭转，资本市场支持政策超预期幅度最大，市场指数中枢快速提升。9月政治局会议破例讨论经济后，宽财政预期全面确立，股涨债跌，市场还有预期提升空间。

申万宏源认为，宽货币更重要的意义是，将利率降至限制性水平之下，是资产负债表休养生息的前提，现在担忧显著缓和，风险偏好提升。宽财政方向已确立，目前剩余的问题是，之前的财政安排，尚未有效体现为实物量改善。如果能够尽快看到单月实物量改善，财政对短期经济的提振预期将进一步发酵。从中期，政策调整后，2025年A股展望可以更乐观，节后市场赚钱效应可能仍较强。

华金证券研报指出，当前的上涨尚处初期，短期大概率能持续。一是政策上，短期大概率延续积极：首先，总体基调上已经转向积极，可能使得信用筑底进而导致A股估值修复；其次，具体政策方向和力度已非常明确，提升经济修复预期，A股大盘的估值因此大概率修复。二是外部事件上，短期风险有限，大概率偏积极：首先，美联储降息后全球流动性宽松周期已开启；其次，中美短期出现摩擦的风险较小。

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