王蒙多2024年10月12日发布:财报前瞻 iPhone在华销量锐减19% 投资者们可能更关注苹果(AAPLUS)“AI宏图”

智通财经APP获悉，美国消费电子领域领导者苹果(AAPL.US)将于美东时间 5月2日(周四)美股收盘后公布2024财年第二季度(对应2024年第一日历季度)的财报，华尔街分析师们普遍预计苹果第二财季每股收益为1.50美元，总计营收约为901亿美元。相比之下，上年同期的每股收益为1.52美元，总计营收为948.4亿美元。由于iPhone在中国市场的销量骤减，因此相比于第二财季业绩，投资者们可能更加关注包括库克在内的苹果高管们在业绩电话会议上对于AI技术的展望与应用规划，以及能否透露更多关于AI PC以及AI智能手机方面的信息。特斯拉CEO马斯克已提供良好的示例，管理层“画饼”功力足够强且“画出来的饼”受认可，仍然能提振投资者对股票的看涨信心。

自今年年初以来，相比于英伟达、谷歌以及微软等美国科技巨头的强劲表现，同为科技巨头的苹果股票价格可谓“颓势尽显”，甚至与美股基准指数——标普500指数7%的年内迄今涨幅相比，苹果股价同期下跌超11%，今年以来与特斯拉位列最令人失望的科技股。

如果拉长时间线，回顾过去六个月，苹果股价跌幅在1%以内，可谓无任何变化，然而同期标普500指数涨幅高达22%，这让苹果投资者感到非常沮丧。但是投资者们颇为青睐的每股收益与预期相比较，这家iPhone、iPad和其他消费电子产品的制造商连续两个季度每股收益超过分析师普遍预期，在前两份业绩报告中的平均每股收益超预期幅度为4.67%。

对于关注苹果财报的投资者们来说，第二财季可能很难带来惊喜，尤其是在苹果总营收中占比最大的iPhone营收(占总营收比例接近60%)可能显得悲观，毕竟iPhone在至关重要的中国市场第一季度销量急剧下滑，在全球市场的第一季度出货量也出现下滑，而安卓竞争对手们纷纷强势崛起。

知名独立研究机构Counterpoint Research最新统计数据显示，消费电子巨头苹果截至3月份的第一季度iPhone系列销量在中国市场的同比降幅高达19%，这是苹果iPhone自2020年左右新冠疫情爆发以来在中国市场的单季度最差表现。这家美国科技巨头在竞争激烈的中国智能手机市场上的份额跌至第三位，与中国市场快速崛起的竞争对手华为大致相当。在荣耀以及小米公司等中国本土品牌的引领之下，整个中国智能手机市场在第一季度同比增长约1.5%，连续两个季度实现同比正增长。

在一些分析人士看来，iPhone中国市场销量疲软之所以引人注目，主要原因之一在于，第一季度是中国庆祝农历新年的时节，传统上是中国消费者们的消费最高峰期。相比之下，华为销量增幅高达惊人的近70%，凸显出它在一度由苹果所主导的智能手机高端市场的全面崛起之势。

中国仍然是苹果的最大规模市场之一，但是在华为推出了一款搭载100%中国技术所制造芯片的智能手机后，中国市场的消费者们对华为新款智能手机问世表示欢迎。

华为的增长很大程度上归功于其支持 5G 的 Mate 60 系列的销售火爆，加上其本身品牌知名度家喻户晓，其在 600 美元以上的高端市场份额大幅提升。此外，尽管华为强势回归对市场其他厂商造成冲击，但荣耀凭借其广受欢迎的机型(例如 X50 和 Play 40)及其在线下渠道的扩张，在一季度仍实现了 11.5% 的同比增长。

在Counterpoint发布最新的数据之前，iPhone全球销量也因利率重压之下需求疲软而呈现下滑态势。IDC最新统计数据显示，2024年前三个月，全球范围的iPhone出货量下降近10%，这引发全球投资者们对苹果在5月2日发布的最新财报数据的悲观情绪升温。

IDC统计数据显示，今年第一季度iPhone出货量大幅下降近10%，在全球智能手机行业整体出现明显反弹之际节节败退。IDC数据显示，全球手机市场出货量增至2.894亿部，较上年同期增长大约7.8%。其中，三星电子(Samsung Electronics)重夺榜首。主打预算的品牌传音(Transsion)出货量实现大幅增长85%，小米的第一季度数据也出现反弹，全面缩小了与排名第二的苹果(Apple)之间的差距。

相比于业绩数据，投资者们可能更加关注苹果的“AI宏图”

但展望今年余下的时间，一些华尔街分析师认为仍有很多理由看好苹果的业绩增长前景，包括该公司将人工智能技术融入iPhone等应用端方面的努力。因此，相对于第二财季的业绩数据，投资者们可能更加关注库克在内的苹果高管们在业绩电话会议上对于AI技术方面的宏图，以及能否透露更多关于AI PC以及AI智能手机方面的信息。毕竟特斯拉CEO马斯克已提供良好的示例——即虽然公司的实际业绩很糟糕，但是管理层“画饼”功力足够强且“画出来的饼”足够具有说服力，仍然能提振投资者对股票的看涨信心。

据媒体报道称，该公司即将推出的iOS 18重大更新将包括人工智能功能，这些功能将完全在设备端本身的AI高效率极速处理，而不是在云端上进行耗时的响应过程。一些分析人士猜测，即将推出的iPhone 16将搭载能够进行端侧AI推理的芯片，以及人工智能安全和相关的隐私功能，被称为“改变游戏规则”。

据彭博社的苹果爆料专家马克·古尔曼透露的消息，苹果公司正在开发自己的AI大语言模型，以增强iPhone 16上的类似ChatGPT的生成式人工智能功能。在某些情况下，苹果的人工智能工具综合性能可能不如ChatGPT等生成式AI工具那么强大以及知识渊博，因此一些分析人士表示苹果可以将通过与谷歌和其他人工智能提供商，比如OpenAI合作来填补一些技术层面的空白。苹果这种在端侧嵌入AI大模型的方法将使大模型响应时间大大缩短，而且苹果将更容易维护隐私。”

这些功能预计将在苹果公司遭受全球手机出货量重挫后的重要时刻推出。但这不仅仅是iPhone的问题，周四，苹果的服务业务部门也将受投资者到密切关注。服务业务很可能在第二财季和2024财年继续保持两位数的营收增长速度，这可能将有助于抵消影响iPhone销售额的宏观疲软趋势。因此，考虑到该公司在服务业务的增长势头、提高经营效率的努力以及苹果在AI方面的专注度和决心，美国银行、Wedbush等华尔街机构仍然看好苹果股价走势。

来自华尔街顶级投资机构Wedbush的分析师Dan Ives 预计，就其人工智能发展机遇而言，苹果公司所拥有的超过20亿系统安装用户群带来世界上“最好的”机遇。Ives 认为，苹果即将于6月举行的全球WWDC对该公司的AI雄心来说将是一个 “关键时刻”，该分析师预计苹果将通过定于今年9月推出的iPhone 16实现AI智能手机这一飞跃。

“当涉及到人工智能时，他们不会在外面只是单纯观察。这是世界上系统安装人数最多的基地之一，这是苹果公司公布其人工智能战略的关键时刻。”Ives 表示。Wedbush重申苹果250美元目标价(截至周五美股收盘，苹果收于169.30美元)，以及“跑赢大盘”评级。

另一华尔街大行摩根士丹利近日预计，今年6月份的苹果WWDC将是市场关注焦点，而重中之重可能就是苹果可能将推出的全新嵌入AI大模型的智能手机。

目前，头部智能手机硬件厂商纷纷下场自研大模型，而且正在把能离线运行的端侧大模型，植入到新一代机型中，打造所谓的 “AI 大模型智能手机”。相比调用云端算力的通用AI大模型，端侧本地大模型可以让智能手机用户更加高效、便捷、安全地使用ChatGPT等类似产品，并且借助端侧AI有望实现更符合个人需求的“私人AI助理”。

根据市场研究机构Canalys的预测，到2024年，智能手机出货量中的5%将是AI手机，预计到2027年，这一比例将上升至45%。Canalys表示，智能手机行业寻找新增长机会的过程中，各个厂商将导入生成式AI作为优先战略，致力于个性化和以体验为导向的创新。Canalys强调，随着三星发布全新的Galaxy S24 AI智能手机，表明三星对未来的愿景也随之清晰显现：生成式人工智能(GenAI)成为了其长期产品战略不可或缺的元素，特别是在高端和旗舰市场。

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