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2022年以来，中式餐饮行业掀起上市潮。截至目前，已有乡村基、七欣天、绿茶、捞王、杨国福5家餐饮企业向港交所递交了招股书，出乎很多人意料的是，最先通过聆讯的竟然是大家都不看好的绿茶。

餐易私塾 餐易君 | 文

近日，据媒体报道，绿茶宣布将于3月末或4月初正式在港交所上市，或将成为2022年第一个完成赴港IPO的餐饮品牌。

对于很多人来说，绿茶餐厅是大多数70、80后的记忆，近年来一直在走下坡路，它的身上出现了不少不好的标签，比如翻台率下降、比如菜品老旧、比如跟不上时代、比如过气网红等。

是以很多人并不看好这个“2022年餐饮第一股”，认为其徒有虚名，但其实，我们拆解绿茶的招股书可以看出，其实他并没有想象中的那么糟糕。

01

被低估的“过气网红”

据数据显示，以2020年的收入和餐厅数目计，绿茶餐厅是中国第四大休闲中式餐厅，也是国内融合菜赛道最大的休闲中式餐饮品牌。

很多人认为绿茶餐厅已经成为了过去式，是过气网红，甚至认为此次的上市都是“带病上市”，但其实，从绿茶的招股书来看，它并没有传言的那么糟糕。

这两年餐饮受疫情影响，不少品牌都受到疫情的影响在营收方面并不理想，而2020年可以说是疫情最严重的一年，在这一年里大多数餐饮品牌几乎都停滞了，甚至不少餐厅在疫情的危机下倒闭。

但撇开2020年来看，其实绿茶餐厅的营收和净利润近几年都基本保持着稳定的增长。

从招股书看，在营收方面，2018-2020年，绿茶营收分别为13.11亿元、17.36亿元和15.69亿元；2021年前三季度营收16.94亿元，较2020年同期的10.70亿元增长58.2%。

归母净利润方面，2018年、2019年，绿茶的归母净利润分别为0.44亿元和1.06亿元，2020年因疫情影响净亏损0.55亿元；2021年前三季度实现扭亏为赢，归母净利润为0.95亿元。

而在翻台率上，绿茶餐厅近年来的翻台率虽比不上当年，但总体来看也还是维持在稳定的水平，基本保持在3-3.5次/日左右。这个翻台率在餐饮业来说其实也是属于中上的。

在翻台率上我们可以看到，几个准备上市的品牌中包括七欣天、捞王等其翻台率都未超过3。在业内看来，中式餐厅的翻台率要超过4是很难的，而绿茶餐厅能保持在3以上，这其实已经属于正常水平了。

除了在营收和翻台率上表现正常外，近年来，绿茶餐厅在的扩张之路也值得我们关注。从绿茶的人均价来看，除了一线城市之外，基本人均价在55-60元，而这个价格也称得上是比较高的性价比了。

高性价比的特征让绿茶的扩张战略也慢慢开始转变，它不再专注于一线城市的扩张，而是开始下沉。数据显示，2018-2020年，绿茶在二线、三线及以下城市的新店占比分别为60%、75%、80%、84%，并且呈逐年递增趋势。

而根据招股书显示，绿茶的扩张之路也非常顺利，甚至可以称得上是亮眼，截至2021年9月30日，绿茶集团在全国有208家绿茶餐厅，覆盖了中国18个省份、4个直辖市及3个自治区。2021年绿茶新开设了近60家门店，并计划在2022-2024年开设更多的新餐厅。

而去年，绿茶也开始拥抱资本，获得了融资的同时借助资本加快了中央厨房的建设，而据招股书显示，绿茶餐厅本次IPO计划募资1.5亿美元，也是主要用于扩展公司餐厅网络，建设中央食品加工设施，升级信息技术系统及相关基础设施等。

02

上市之后能否迎来“第二春”？

绿茶餐厅的上市之路可谓一波三折，2008年，绿茶餐厅第一家店在杭州开业，主打融合菜，它超高的性价比以及唯美的中式风的装修，让它在当时非常受欢迎，踩中了不少消费者的消费心理。

绿茶餐厅火爆之后紧接着2010在北京开设了第二家分店，然后便开启了迅速扩张之路，到达了上海、苏州、宁波和西南等地区。

那时候绿茶餐厅的翻台率据媒体报道，在杭州大本营最高可达到12-14次，甚至其它地区的门店达到6-8次都是常态，足以证明其有多火爆了。

但随着中式餐饮赛道竞争加剧，年轻消费者口味快速更迭，一众更具特色、更新潮的创新餐厅纷纷崛起，绿茶在你追我赶的“内卷”氛围中渐渐掉队。

而衰颓的绿茶餐厅绝对拥抱资本来解决自己的问题，来为自己输血，这也就开启了它一波三折的上市之路。

其实在2021年3月绿茶就递交过一次招股书，但被指出中文版招股书存在不止一处信息出错的情况，包括财务单位矛盾，“流动负债总额”写成了“流动资产总额”等。

在2021年9月，据港交所披露，绿茶集团此前递交的招股书已失效，2021年10月，绿茶集团更新了招股书，发起二次IPO，终于在今年3月成功通过聆讯。

在业内看来，绿茶餐厅最大的问题就是“老旧”，这个老旧指的是各方面的。我们都知道，绿茶的主打是融合菜，包罗万象，但包罗万象的另一个含义就是没有特点。

毕竟现代餐饮已经进入了细分品类的竞争阶段，区域餐饮已经开始绽放光彩，毕竟现在大家吃西北菜可以去西贝；吃火锅有海底捞、捞王、凑凑；吃新疆菜有巴依老爷；想吃酸菜鱼可以去太二……

所以最大的问题就是绿茶餐厅已经没有特点了，菜品没有特色，社交属性不强，更缺乏打卡属性，它现在处在一个比较尴尬的位置，也就是说，它的身上没有“差异化”这个标签。

近年来绿茶餐厅也一直在调整自己的步调，想要借助资本的力量去转型，有人说它“带病上市”，但从大的方向上看，对比同为“资本餐饮”的其它品牌，它反而可能才是最有底蕴的那个。

近年来不乏借助资本之手捧红的餐厅，但这些网红餐厅红的快，消亡的也快。可绿茶餐厅不一样，它已经经受了十几年的发展和考验，虽然现在大不如前，但在上市之后成功借助资本之手转型的话，说不定会迎来“第二春”呢？对此你怎么看？

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