华为造了个千亿独角兽

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作者 | 柴旭晨

编辑 | 周智宇

赶在8月末尾，赛力斯入股“引望”的靴子终于落了地。

8月25日，赛力斯宣布已与华为签订深化战略合作协议，同时其将向深圳引望智能技术有限公司投资115亿元，占股10%。

据此估算，华为引望的“身价”高达1150亿元，成了与上汽集团、长安集团等国内汽车巨头比肩的存在。这一估值更证明，引望已经在国内汽车产业初步树立自身品牌价值。

从分拆独立、广结好友，到如今多方引战、估值千亿。在成为全球Tier1巨头的路上，华为迈出了实质性的一步。

五年前，喊出要做“智能电动车时代博世”口号的华为汽车BU，用智能化绑定了中国大半汽车行业玩家，它们决心协力在这条长坡厚雪的赛道摘星揽月。

引望，这家国内头部车企与科技大厂聚力的平台，奏响着重构汽车行业生产流程和供应链的狂想曲。多年后，它还有可能成为全球智能汽车背后的“主心骨”、成为超越博世的行业巨头。

千亿巨头

一周时间不到，赛力斯与长安集团旗下的阿维塔跑步入场，这两家与华为汽车业务合作最密切的品牌，先行与引望公司完成了股权“联姻”。

作为承载华为汽车智能化业务板块的子公司，引望的前身正是华为汽车BU。短短五年时间，它迅速成长为行业顶流，估值千亿。

问界的成功，是助力其估值提升的关键。今年1-7月，作为“含华量”最高、合作最成功的“样板间”，问界交出了累计销售22.3万台的成绩，与“新势力王”理想汽车打得有来有回。

更可贵的是，50万元级别的旗舰M9发布后一路高开，累计12万台的大定量将BBA的中流砥柱车型挑落下马，晋升为豪华SUV“新王”。

华为也靠问界一战成名，汽车业务开始野蛮生长、银河证券调研报告显示，今年上半，引望前五大客户年收入占比为90.55%，其中第一名（问界）贡献了销售额66.14亿元。

问界的“麻雀变凤凰”故事，让更多车企认可并愿意采用华为的解决方案。这让引望上半年的营收突破百亿，达到104.35亿元，超过去两年总和。

随着规模效应释放，引望也摆脱了多年亏损，上半年归母净利润录得22.31亿元。其主营业务毛利率一路攀升，从2022年的17.73%，增至今年上半年的55.36%。

迈过收入正循环的门槛后，引望的账面价值也很快得确权。根据中京民信出具的资产评估报告显示，按照市场法，其净资产评估价值为1152.56亿元。

在汽车领域多年耕耘，华为终是等来爆发前的曙光。这样的成绩，匹配千亿估值并不算贵，它的未来依旧有不小成长空间。

怀揣汽车巨头之梦，华为汽车BU董事长余承东曾豪言，未来头部汽车玩家没有500万或1000万台以上年销量，将很难立足。

但如此规模量级，单靠问界乃至整个鸿蒙智行也难以实现，如何吸引更多车企加入是破局的关键。分拆汽车BU独立后，引望便成了华为扩大“朋友圈”、与各大车企进行股权合作的载体。

去年末，华为汽车BU董事长余承东公开表示，已向“四界”合作伙伴（赛力斯、奇瑞、江淮、北汽）发出股权开放邀请。今年3月，东风集团副总经理尤峥在接受采访时明确，东风正联合一汽推进入股引望的相关事宜；知情人士透露，广汽等与华为有合作的车企，也在探讨这种可能性。

此次从赛力斯、长安阿维塔各自10%的投资比例来看，华为也给其他有兴趣投资引望的车企留有足够的股权。

深度绑定的故事在上演，一个超级大平台在悄然诞生。

千百亿规模的引战序幕下，华为汽车业务的规模和业绩想象力，才刚刚开始滚起雪球。此时的引望正朝着终极目标狂奔--成为全球Tier1巨头。

颠覆格局

2019年，任正非一纸签发令后，华为车BU正式成立，当时团队便喊出要做智能电动车时代的博世。

后者是整个汽车供应商界的老大，匿身于全球汽车制造的各个环节，年营收高达四千亿。这位Tier1一哥用傲人业绩，向外昭示着汽车供应链的巨大想象力，彼时正处低谷的华为很难不心动。

然而，传统汽车供应链的壁垒极高，格局也几近固化，一家新Tier1想要被车企接纳，需通过一系列长周期和高标准的认证流程。想抢食“一哥”的生意，华为必须打破这堵行业高墙，建立自己的合作联盟。

成立5年，凭着死磕智能化的韧劲，华为用技术实力和“样板间”问界的成功，凿开了汽车供应链的铜墙铁壁，也递出了这份关键的“投名状”。

合作车企纷至沓来。目前，除赛力斯、北汽、江淮、奇瑞加盟的鸿蒙智行外，东风集团的岚图和猛士、长安集团的阿维塔和深蓝品牌先后入局HI模式；零部件模式下，也已经吸纳了长城、广汽、上汽飞凡、比亚迪等诸多知名车企；就连丰田等日系品牌，都找来华为帮忙开发自家智能车机系统。

华为的这些合作伙伴都有一个共同标签--传统车企。尽管它们在制造领域底蕴深厚，但车辆智能却并非其所长。但它们深知，与华为牵手会是一个性感的故事。

通过智能化的“改造”，华为让从前十万元级的中低端国产车企，有底气占领30万元区间、搅局50万以上的豪华市场：6、70万元的阿维塔“零系列”、50万级别的问界M9和享界S9、未来还有标迈巴赫、劳斯莱斯百万元级别的尊界车型。

这群被迫卷入新时代的“老钱”，先后走向行业的C位聚光灯下，实现着“蜕变”翻身。

在此次入股投资签约会上，赛力斯创始人张兴海豪言，将力争在2027年实现问界年产销百万台的目标。若以上半年赛力斯32.37万元的单车收入计算，百万规模对应着三千余亿元的营收。

也就是说，如今的百亿投资，可能换来未来数千亿收入，这无疑是笔划算的买卖，也让更多“老钱”愿意与华为紧密地绑定。

不过，眼下新能源汽车的高速增长时段已经过去，面对内卷不已的新能源汽车市场，华为必须拿出更多杀手锏，在日新月异的智能化赛道中抢占先机。加码研发成为必选题，面对每年70-80亿元的研发支出，开放股权正为引望融资屯粮。

在一次次深度绑定下，引望将从一点星光，生长成百万量级的汽车生态星河。这个超级平台很可能成为强大的智能化军团，合力与特斯拉等海外巨头一战高低、甚至改变未来汽车市场的游戏规则。

眼下，这股力量已经逐渐成型。

鸿蒙智行的“四界”即将完成集结，准备进入密集的产品投放期；阿维塔正筹划用技术和价格下探换取更多销量，锚定今年10万台的年销目标；而岚图、广汽等在HI或零部件模式下与引望合作的车企，也准备推出华为技术加持的车型。

华为汽车生意的想象力加速迸发，平安证券认为，当其业务达到成熟状态时的营收规模，将在1275亿-1650亿元间，以净利率15%估算，对应年净利润为191亿-248亿元。根据2024年全球汽车零部件供应商百强榜数据，这意味着引望成了全球Tier1前十强的潜力军。

这将是改变中国汽车工业乃至传统车企命运的关键一步，它泛起的层层涟漪，也将影响全球百年汽车格局和万千从业者。

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