汽车观察营2024-10-15 15:24:23发布:医药流通行业2023年中期业绩总结：整体业绩表现亮眼，零售及分销板块均实现较好增长

【新奥天天免费资料单双}】

【新澳门精准四肖期期中特公开】

【新奥门天天开奖资料大全】

【777888管家婆一肖】

【新澳天天开奖资料大全最新】

【新澳精准资料免费提供】

【新澳天天开奖资料大全最新54期】

【2024年澳门特马今晚开码】

【新澳天天开奖资料大全最新54期129期】

【澳门六开彩开奖+结果澳门六开】

【新澳天天彩精准资料】

【新旧澳门彩最新开奖记录】

【新澳资彩长期免费资料】

【2024新澳门天天开彩大全】

【澳门六开彩天天开奖结果生肖卡】

【新澳门今晚开奖结果+开奖】

【澳门最精准免费资料大全旅游团】

【今晚澳门马出什么特马】

作者：天风研究杨松团队

2023H1医药流通板块整体业绩表现亮眼，零售及分销板块均实现较好增长。1）医药分销：上下游拓展第二增长曲线+中国特色估值体系，医药分销板块有望迎来估值修复。2）零售药店：疫后行业集中度有望加速提升，门诊统筹政策推动处方外流。

医药分销板块合计25家上市公司（未纳入ST/*ST股，纳入两家港股公司），2023H1板块整体营业收入同比增长13.58%；归母净利润同比下滑0.23%；扣非归母净利润同比增长0.49%；各龙头企业持续探索业态转型，第二增长曲线表现亮眼。

零售药店板块合计6家上市公司，2023H1板块整体营业收入同比增长21.43%；归母净利润同比增长24.21%；扣非归母净利润同比增长25.47%；主要系2022Q4国内疫情防控政策优化，2023H1终端用药需求旺盛带动客流逐步回升。

行业投资策略：

1）医药分销：上下游拓展第二增长曲线+中国特色估值体系，医药分销板块有望迎来估值修复。分销板块估值长期处于较低位置，我们认为主要系分销业务整体增速较慢，同时随着药品带量采购常态化，行业毛利空间受到压缩；近年来龙头公司积极探索新业态，借助渠道优势发力上下游，医药工业、医药零售等更具盈利性的新业务增长亮眼，有望改善行业业态，带动估值修复。

2）零售药店：疫后行业集中度有望加速提升，门诊统筹政策推动处方外流。2023年2月，国家医保局发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，积极支持定点零售药店开通门诊统筹服务，这一政策有望实质性推动处方外流，零售药店作为承接医保资金的重要终端，有望进一步迎来处方外流红利。同时2023H1龙头药店持续加速门店扩张，部分企业已进入万店规模，龙头药店有望进一步把握机会加速行业集中度提升。

医药流通行业的核心逻辑来自政策优化下的估值修复，我们建议从中期维度去看待企业的变化趋势，建议关注：

医药分销：建议关注区域覆盖面较广的全国性流通企业及具备较大改善弹性的区域龙头：华润医药、柳药集团、上海医药、重药控股；

零售药店：建议关注门诊统筹落地进度较好的龙头药店：大参林、益丰药房、一心堂、健之佳、老百姓、漱玉平民。

风险提示：政策波动的风险，个别公司业绩不及预期，市场震荡风险，新冠疫情进展具有不确定性。

本文源自券商研报精选

【2004新澳门天天开好彩大全】 【2024澳门正版772747】

【2024年新澳门天天开彩免费资料】 【新澳今晚开什么号码】

【2024年正版免费天天开彩】 【澳门开奖结果202433期查询】

【2024新澳今晚资料】 【2O24年澳门正版免费大全】

【2024新澳免费资料三头67期】 【2024澳门天天彩期期精准】

【2024新澳正版免费资料大全】 【澳门资料大全免费2024】 【2024新澳门天天六开好彩大全】