豆果美食2024年10月11日发布:加息!缩表!美联储扔出重磅炸弹
⭐发布日期:2024年10月11日 | 来源:豆果美食
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【作者:刘晓博。更多精彩内容,请关注天天说钱(ID:liuxb0929),原创的财经评论,独立的观察视角,深度的市场剖析。】
北京时间今天(6月15日)凌晨,美联储宣布加息0.25个百分点,并宣布将从今年开始缩表。
由于美联储和耶伦言辞温和,尽量安抚市场的情绪,所以市场波动不算太大,“加息0.25个百分点+宣布将启动缩表”也基本符合预期,但这仍将对未来2到3年全球投资市场产生重要影响,无疑是一枚超级重磅的炸弹。
美联储在声明中着重谈到了两点:第一,劳动力市场持续表现强劲,经济活动温和增长,失业率正在下降。第二,用于衡量未来12个月通胀率的指标近期下降,除去能源和食品价格的通胀在大体上持续低于2%。
虽然美国通胀数据不理想,但美联储还是决定加息0.25个百分点,把联邦基金利率提高到1%-1.25%。这是金融风暴以来,美联储的第四次加息。
前三次加息的时间分别是:2015年12月,2016年12月和2017年3月。可见,美联储加息的节奏在不断加快。
耶伦提到了新近公布的CPI数据。她说留意到数个核心通胀率数据疲软,美联储“密切监控”通胀走势,又说“重要的是,不要对少数可能是噪音的通胀数据反应过度”。
除了加息,美联储还表示将于今年开始缩减资产负债表。5月的会议纪要显示,官员们已经开始讨论缩表规模等细节。但没有公布缩表的具体时间,也没有表明将缩减资产负债表至什么规模。多名美联储官员此前曾公开表示,预计美联储缩表后,资产负债表规模将缩减至2万亿-2.5万亿美元。目前,美联储资产负债表规模约为4.5万亿美元。
这意味着,美联储可能缩减其资产负债表规模的一半。加息和缩表同步进行,将让美元变得更加强势,在这个过程中,将有一批经济质量差、结构单一的国家的货币崩溃。
所谓“缩表”,就是美联储减少购买美国国债和MBS债券,这跟“扩表”正好是反过来的举动,相当于从市场里“拿回”现金,这样金融危机时代超发的美元就被收回注销了。“缩表”包括主动缩表、被动缩表,前者是指美联储主动减持美国国债和MBS债券,后者是这些债券到期后美联储不再购买。相比之下,前者的调控力度会更大一些。
市场预测,美联储预计今年起开始缩表,起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元MBS;缩表规模每季度增加一次,直到达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。
至于加息,一般认为2017年内还有一次,由于目前美国CPI数据不理想,所以今年的第三次加息可能会推迟到12月。此外,在未来2年到3年时间,美联储可能还有8次左右的加息,最终将联邦基金利率提升到3%到3.5%左右的水平。
因此,未来2到3年美元会变得越来越强势,人民币如果继续跟美元保持汇率稳定,就意味着中国早晚要进入加息周期,而且要加息N次。只有这样,才能保持中美利率差距,稳住汇率。
但问题是,中国经济的转型并未完成,CPI目前也不高。最近几个月,随着一二线房地产成交量开始下滑,经济下行压力将逐步显现,挖掘机的大畅销代表着“大基建+PPP”又将成为拉动经济的主要力量,这只能证明经济转型的滞后。在这种情况下,我个人认为人民币跟美元必将分手,至于时间点,可能会在2018年3月之后。
当然,人民币跟美元分手,不意味着人民币会大幅贬值。但目前的汇率水平很难长期维持,至少需要有所贬值,比如贬值到7.2到7.3的水平。然后,摸着石头过河,走一步看一步。因为美元加息也是这样的,中美关系也是这样的。
整体而言,未来2到3年,在美联储紧缩的货币政策下,在特朗普紧盯中国的情况下,中国的货币政策也会偏紧。这对于中心城市的楼市、股市构成利空,或者说是约束。但中国可以借机推动改革,实现经济转型。
只要中国经济能承受,失业率不出现显著反弹,则中心楼市的调控将会继续维持一段时间(三四线城市仍然是去库存,鼓励上涨)。至于股市,将继续向注册制的估值过渡,也就是说未来2到3年市盈率中位数将不断走低,散户想赚钱难度较大。
另外,今天早上7点多,香港金管局决定加息至1.5%。此前,由于香港楼市过热,金管局曾公开提醒市场注意,香港未来会跟随美元加息。此次加息意味着,香港楼市再次出现了重大逆转。
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杨淑华
5秒前:25个百分点,并宣布将从今年开始缩表。
IP:99.15.2.*
Damsga
2秒前:因此,未来2到3年美元会变得越来越强势,人民币如果继续跟美元保持汇率稳定,就意味着中国早晚要进入加息周期,而且要加息N次。
IP:70.59.5.*
(위지웅)
8秒前:市场预测,美联储预计今年起开始缩表,起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元MBS;缩表规模每季度增加一次,直到达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。
IP:44.72.8.*