学霸说财2024年10月13日发布:捕捉中药独立行情,ETF 终于有工具了
⭐发布日期:2024年10月13日 | 来源:学霸说财
【六开彩澳门结果查询】 |
【香港资料大全正版资料手机安装】 |
【今晚澳门六开彩结果和查询】 | 【2024管家婆资料正版大全澳门】 | 【494949结果最快】 | 【澳彩资料免费的资料大全wwe】 | 【新澳门资料大全免费新鼬077】 | 【王中王100%期期准澳彩精准澳门网站】 | 【新奥门免费资料大全历史记录开马】 | 【澳门三肖三码精准100%感慨人生】 |
【今晚澳门特马开什么号码342】 | 【最准的一肖一码100%】 | 【2024澳门天天开彩资料大全】 | 【新澳2024年精准资料32期】 | 【澳门免费资料大全精准版】 | 【4949澳门免费资料大全特色】 | 【新澳结果资料查询29期】 | 【今晚澳门三肖三码开一码】 |
2021 年迄今,对许多医药股投资者,是一段伤心的岁月,无论你选择了哪位 “女神”、“男神”,都逃不过跌跌不休的噩梦。
但是,医药股的投资者中,还是有一小撮幸运儿的,他们选择了此前不被市场看重的中药板块,享受到了不抱团的独立行情。
如今,中药股投资,终于迎来了它的第一个 ETF 产品,在香港与 A 股 ETF 互联互通的大背景下,这无疑意义重大。
中药的独立行情有多香
如果你对医药股、医药基金的认知还只是疫苗、免疫等生物制剂,抑或眼科等医疗服务,那么恐怕你不会意识到 2021 年以来的中药行情有多香。
先来看一张对比图吧,是 2021 年至 2022 年 6 月 30 日这一年半里面中证中药指数和中证医药指数的走势对比。
可以看到,蓝色曲线的中证中药指数的上涨是贯穿整个 2021 年的,2022 年上半年虽然难逃全市场 “无差别” 暴跌,但是这一年半累计还是上涨将近 20% 的。而红色曲线代表的中证医药指数从去年下半年开始就是跌跌不休,即使近期小小反弹,累计跌幅也超过 20%。
区间统计数据对比,更能体现这两者的巨大差异,年化回报两者相差 29.59 个百分点,最大回撤也是中证医药大幅高于中证中药,这一年半里的持有体验,可谓是一个在 “天堂”,一个在 “地狱”。
独立行情背后的大变局
当然,中药股投资,并非从来就那么香的 —— 甚至在很长一段时间内,其实是被唾弃的。
下图是 2016 年至 2020 年这五年里中证医药和中证中药两个指数的走势对比,足以看得出中药那么多年有多惨。
如果我们计算中证中药指数相对中证医药指数的比值,或许可以将这种冷暖变迁看的更清晰一点。下图的比值曲线向下,代表中药相对中证医药走弱,向上则代表走强。
显然,中药的走弱,始于 2017 年,终结于 2021 年初。
那么,这背后的逻辑是什么?
“ 医保控费 ”,或许是核心逻辑。
笔者曾与一些主动型医药基金经理讨论过那段往事,在他们看来,2015 年开始的医保控费,对中药处方药就是首当其冲的利空,毕竟当年这类药物医院用的太多。虽然当时中药股 ROE 等指标都还不错,但是盈利下滑的预期就出现了,所以不断被机构投资者抛弃。
当然放在大背景下,各类生物创新药、医疗服务等 “核心资产” 概念的崛起,也分流了资金。
但是,风水轮流转。2021 年初中药为何又再度走强。
依然以 “医保控费” 视角来看,“集中采购” 对类似心脏支架、骨科器材还有高价药的定价出现了颠覆性的挑战,而疫情更加剧了医保控费的诉求,这对于依赖医院的相关产业,是巨大的利空。
从下图可以看到,CS 生医和中证医疗,在年初的暴跌中,几乎回吐了 2020 年迄今的所有涨幅,尤其是 CS 生医,疫情的利好还是敌不过大环境的冲击。
失之东隅收之桑榆,中药虽然当年在医保控费中早早的受到冲击,但这些年大力发展 OTC 市场,反而可以在医保控费中可以独善其身。毕竟,在药店销售的 OTC 中药制品,可以自由定价。
“中药消费品”,这是近年券商很热门的一个概念,我甚至也听到过医药主题基金经理这么提,在他们看来许多中药制品的行业属性,与 “消费品” 而非 “医药” 更接近,所以片仔癀一度还有了 “药中茅台” 的别称。
虽然这种分类,在传统中医药人士看来,近乎 “诋毁”,但在投资界,这绝对是一种 “赞美”。
利好政策层出不穷
当然,除了医保控费这个直观的冲击之外,中药这两年层出不穷的利好,同样让投资界 “心领神会”。
早在。2021 年 2 月,国家药监局、国家中医药局、国家卫生健康委、国家医保局联合发布《关于结束中药配方颗粒试点工作的公告》,明确指出中药配方颗粒试点工作结束,并从管理定位、质量保障途径、配方颗粒上市条件等方面提出具体要求。
传统上的中药,是饮片为主,需要患者买了自行煎煮,这不仅带来了控制火候、时间、水量等难题,而且也限制了使用场景。而配方颗粒一冲就好,显然方便了许多。如果你有去过日本,看到过他们各种方子的 “科学中药”,应该印象深刻,那些其实就是配方颗粒。
配方颗粒的铺开,其实让中药行业,由 “农业” 风格转向 “工业” 风格,对上市企业是利好。从国海证券的研报也能看出这的确是这些年的大趋势,增速可观并稳定。而 “试点工作” 的结束,意味着全面铺开,自然有助于行业加速。
进入 2022 年,重量级的政策文件,更是不少。
纲领性的自然是 3 月 29 日发布的 “十四五” 规划。
看看里面的发展指标,也就能明白顶层设计对中医药的愿景。
而在 6 月 28 日 “中药管理战略决策专家咨询委员会”,更是凸显了国家药品监督管理局对这一块的重视。
对此,民生证券分析师周超泽认为中药进入 “发展长周期”:
低估值下终有 ETF
虽然 2021 年涨幅喜人,但在经历了 2022 年初的调整之后,中证中药指数其实估值依然不高。
国海证券的研报显示,当下中证中药的中证中药指数的市盈率为 31.79,市净率为 3.10,位于上市以来数据的 31.90% 分位;市销率为 3.06。
无论是作为单独的投资标的,还是在整个大医药板块中作为分散投资乃至轮动的标的,中证中药指数无疑都是极具价值的。
但可惜的是,或许因为前几年中证中药指数走势过于 “萎靡”,所以除了一个早年发行的 LOF 产品,始终没有 ETF 产品跟踪。
自 7 月 4 日开始,港交所和沪深交易所的 ETF 互联互通机制已经开始,香港资金可以轻易的买入符合资质的 A 股 ETF,为对应的板块带来增量资金。
中药,和白酒一样,从来都是香港市场所稀缺的行业,其实本身极有吸引力,但缺乏 ETF 载体,则是制约了中药股通过 ETF 互联互通机制 “走出去”。
幸好,鹏华基金旗下中药 ETF (159647) 已正式上市交易,成为 A 股市场首批跟踪中证中药指数的 ETF,有兴趣的不妨关注。
【澳门今晚开特马四不像图】 【新澳门六开彩今晚现场视频】 |
【新澳门开彩结果历史数据表】 【2024年新澳门王中王资料】 |
【澳门精准正版资料免费公开】 【澳门彩资料大全最新最快】 |
【2o24年澳门一肖一马期期准】 【王中王最准一肖100免费公开】 |
【2024澳门管家婆资料正版大全】 【2024澳门资料大全正版】 |
【www62844澳门资料大全】 【香港二四六免费资料唯美图库】 【2024澳门精准正版资料】 |
发表评论
弗兰克·克雷文
1秒前:中药,和白酒一样,从来都是香港市场所稀缺的行业,其实本身极有吸引力,但缺乏 ETF 载体,则是制约了中药股通过 ETF 互联互通机制 “走出去”。
IP:86.83.5.*
Sawiris
8秒前:如果我们计算中证中药指数相对中证医药指数的比值,或许可以将这种冷暖变迁看的更清晰一点。
IP:54.24.5.*
林建华
3秒前:传统上的中药,是饮片为主,需要患者买了自行煎煮,这不仅带来了控制火候、时间、水量等难题,而且也限制了使用场景。
IP:49.48.4.*