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昨天，日本央行行长植田和男，向日本政府提交了文件，表示如日本经济和物价符合央行预期，日本央行将继续加息。

然后，昨晚开始，全球资本市场又进入了8月初的蹦极模式。

01

日本央行在这时候，突然发出鹰派言论，其实是有些超出市场预期的，所以全球市场的波动，也比较猛烈。

昨晚纳指跌了3.26%，台柱子英伟达跌了9.53%。今天日经225跌了4.24%。

我们在8月初的《日本央行，又双叒叕点燃了全球金融危机》中就详细分析过，本轮欧美，以及日本的股市上涨，有很大的因素源于流动性的泛滥，就是钱太多了。

而低息日元，本身就是非常重要的融资货币，巴菲特买日本商社股，就是用的日元融资去买的。

所以这轮日本股市的上涨，和日本经济的关系并不大，非常类似A股15年的水牛行情。

当时国内经济数据并不好，但各种配资、伞型信托，尤其是互联网金融的低门槛高渗透，随便一个人就能APP高杠杆买股票。

那时候老南还记得，融资融券高的时候要50万门槛，低的时候也要15万，但这些配资APP，基本就是有钱就可以参与，甚至能8倍、10倍的杠杆，远超融资融券。

当时就看着办公室一个小伙伴，一天就把保证金亏的干干净净。

当时有个朋友，是一个券商管理层，说去会里汇报工作，看到在研讨打击非法配资，吓得赶紧回来，建议客户、朋友赶紧减仓。

后来，随着监管打击非法配资，取缔伞型信托和配资APP，A股也应声下跌。

02

随着日本开始加息，本质上就是从市场中抽走流动性，股市自然没有不跌的道理。

如我们在半年视频里聊的观点，中国说是降息，但因为cpi为负，实际利率反而是上涨的；美国说是在加息，但通胀很高，实际利率反而是下降的。

以至于中国的实际利率比美国还高，紧货币紧财政的背景下，A股肯定好不了。而美股在宽货币宽财政的双宽下，自然不断新高。

所以货币宽松下，加上美国海量财政支出带来的经济繁荣，也是欧美股市22年大跌后，23、24不断创出新高的重要因素。

但这种超级宽松本身是不可持续的，现如今美国国债的利息成本，已经快超过军费，这个月17、18号美联储会议，美国降息的概率是比较大的，但也要看通胀水平如何，以及实际利率水平如何。

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此外，日本央行超预期的鹰派加息言论，也让市场担心流动性进一步得收紧。

这也是我之前在《美国下修就业人数80万，为了“精准”降息？》文章中，反复提醒大家关注，巴菲特的持仓。

一方面，是真卖了一半的苹果持仓；另一方面，加了消费、保险、石油。

他买啥票不重要，但方向很重要。这是非常典型的，判断市场风格要出现切换了。

所以你看8月大跌以来的反弹，就很明显了。

纳斯达克（红线）没创新高，还有一段距离，昨天继续往下了。道琼斯（紫线）反而创了个新高，才往下。强弱对比一眼可见。

当然，目前数据还不支持美国出现硬着陆，失业率还是软着陆的预期。

毕竟美国的家庭和企业的负债率在宽财政下，问题都不严重，真正的问题在美国政府的负债率。

如果年底美国大选川普上台，严控移民，抬高关税，搞出二次通胀，那是真有可能搞出硬着陆来的。

不过相对而言，日本的麻烦会更大点，这波日经牛市，我看新闻，连高中生都开始炒股了，这些群体从行为金融学角度，往往都是最后一棒。

结

所以，全球又开始进入高波动周期，这种阶段投资难度相当大。

如果不是高手，只是普通家庭理财，还是要稍微保守点，别太激进。

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