海豹搬家2024年10月12日发布:疫情阴云下的消费降级（上）

新冠病毒带给全球的，除了病痛和折磨外，最大的影响恐怕就是经济面临的大幅衰退和逆全球化浪潮，逆全球化这个我先不讲，不是今天的主题。经济面临的衰退大家也都看到了，尽管中国各行各业都开始复工了，但服务业中的酒店餐饮、旅游、影院、传媒、会展等复工缓慢同时复工效率低下，同时外围经济的急剧恶化也将重创我国出口产业。可以预见的是，今年上半年的经济必然萧条，而萧条带来最直观的感受就是消费降级。

最近几年，拼多多的崛起、涪陵榨菜和顺鑫农业（二锅头母公司）股价连创历史新高、双十一销量不断刷新惊人的记录，让消费降级这个话题一度成为热点，也有很多人在辩论消费到底在升级还是在降级，毕竟社会零售总额一直在涨的，只不过这两年涨幅趋缓罢了。我们的社会实际上消费升级和消费降级同时存在的，因为市场往往朝着更加有效率的配置资源方式发展，这就会造成不够公平，说白了就是贫富差距的扩大，所以我说消费降级和消费升级是同时存在的。

随着疫情的发展，消费降级又重新回到大众视野。无论新冠病毒能不能在夏季来临时消失，对脆弱的全球经济形成致命打击已经是事实。

按照大摩最近发布的预判，美国二季度GDP将史无前例的下降38%！要知道美国在大萧条最严重的1931年也才下降23%，而中国一季度GDP大幅负增长也是板上钉钉的事实，这也是自改革开放以来中国经济首次遭此考验。新冠的影响将是史无前例的，带来全球金融和经济震荡、社会问题突出，消费降级将是全球现象。

消费降级已经无可避免，但消费降级中往往会蕴含着一些不错的投资机会。美国1929年-1933年的大萧条时代是好莱坞崛起的黄金时代，因为大家都失业了，没事干就会看看书、看看电影，美漫、读者文摘、好莱坞就在这个背景下强势崛起。经济学上对此现象的解释则是"口红效应"，也叫"低价产品偏爱趋势"，经济的衰退会让一些人的消费能力降低，这样手中反而会出现一些"小闲钱"，正好去买一些"廉价的非必要之物"。口红则是其中的代表，当经济衰退时，爱美的女性朋友买不起高档的包包反而会促使她们去买更多的相对廉价的奢侈品。这也就解释了为什么大萧条时期反而是好莱坞的黄金时期，毕竟电影院便宜，花5美分去看一场电影乐呵乐呵，没有什么比这更能让人暂时忘却眼前的痛苦。

回到当下，我们正在面临着21世纪以来最强大的流行病爆发，消费降级可能要延续很长一段时间，毕竟疫情可能在夏季结束，但经济恐怕不是那么容易恢复的。最近有个新闻很有意思，意大利因为疫情导致厕纸的销量大增140%，这种因为疫情需要囤货某种程度上也可以称之为消费降级，毕竟在没有疫情的时候我们不需要大量去买这种生活必需品，保持够用就可以。

新闻截图来源于网易

拿到股市上来讲，当前又有哪些消费降级的题材是我们可以关注的呢？

1、 食品饮料

民以食为天，无论经济的好坏，我们都需要吃饱饭的。即使经济下行、消费降级时代，食品饮料行业往往都是逆流而上，尤其是做中低端食品消费的，更是广受青睐。去高档餐厅的人少了，但去沙县大酒店必然增加；喝欧美进口高档红酒的减少，喝二锅头的必然增加；吃鱼子酱的减少了，吃榨菜的必然增加......消费降级，就是这样发生的，新一轮财富机会也是这样应运而生。

食品饮料板块有着天然的防御属性，因为必需品的属性、消费人群的庞大，只要一家经营不犯错的公司，哪怕在乱世做到稳定赚钱跑赢其他行业还是不难的，这也是为什么外资青睐我们的绩优大白马食品饮料股而不是被吹上天但一直不挣钱的高科技公司。