妙招姐2024年10月14日发布:惠誉：中国房地产市场不会再有明显反弹或将步入缓慢下行新常态杨贵妃的前夫寿王李琩，在被父亲唐玄宗抢妃之后，最终结局如何？

首先，城镇人均住宅面积从2008年的30平，增长到2014年的35平，再到2022年的40平左右，现阶段的需求尤其是刚需较10年前发生了明显的变化；其次，居民杠杆率却从2014年的35%左右上升到现在的62%左右，叠加目前的经济大环境，居民进一步提高杠杆的意愿有限；再次，政策的基调也完全不同，彼时救市的重点在于“救”，但现在不同，重点在于“稳”。

惠誉认为，房地产市场不会再像前两轮周期有明显反弹，而是会步入一个缓慢下行的新常态。

同时，惠誉预期2024年中国房地产市场销售额将继续下降，但降幅将缩小至0-5%，对应了10万亿左右的销售体量。中国房地产行业的分化表现或将持续，这体现在城市的分化表现和地产开发商的分化表现。

基于政策持续放松的预期，经济基础较好、人口持续净流入且有产业支撑的区域和城市或于未来12个月逐步趋稳，而低线城市则需要较长时间来消化现有库存。另一方面，国有企业或将持续受益于更强的购房人信心，以及融资渠道的畅通和多样性。

政策端，惠誉预期政府将持续高频次出台支持政策，坚定以“稳”为目标。在融资方面，政府将持续支持正常经营房企合理的银行贷款、发债、股权融资，但金融机构的参与意愿有待观察。

此外，惠誉表示，销售表现仍是房企信用情况最重要的驱动，整体来看，民营房企的销售表现更容易受到市场情绪的影响。

据介绍，惠誉研究了目前还未出险的部分规模民企，它们大多有以下特点：1）业务集中布局在高线城市或者在主营市场有较强的品牌；2）债务结构中银行贷款占比较高；3）有较大规模高质量的自持物业；4）采用谨慎的风险管控（比如较少使用表外融资）。

目前，惠誉在评的民企只有一家是负面展望，其他都是稳定展望，意味着惠誉认为在未来的12个月，这些公司的信用风险可控。

本文源自观点网

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