王月池

近期，A股市场整体保持活跃态势，两融余额持续攀升。截至11月6日，沪深北三大交易所两融余额已超1.76万亿元。其中，作为观察市场资金情绪的“风向标”之一，融资余额连续两日单日增加逾200亿元，在一定程度上体现出增量资金持续入市的态势。A股最新融资余额已高达1.75万亿元，为2021年9月以来的最高水平。

随着两融余额的水涨船高，两融余额规模已升至近年较高的水平。不过与历史高值区域相比，仍有较大的距离。数据显示，2021年9月，两融余额曾超过1.9万亿元。两融余额的峰值出现在2015年6月，最高达2.27万亿元。

融资余额的增加是两融余额增加的主因。从单日融资买入额的变化情况来看，随着9月底和10月初投资者持续入场，融资资金活跃度也一度陡升。10月8日单日融资买入额一度突破4000亿元，达到4064亿元，创下历史新高，此后单日融资买入额有所回落，但仍处于近年较高水平，11月6日单日融资买入额为2897亿元。

数据显示，杠杆资金已连续7周呈现净买入态势，且近6周的净买入金额均在300亿元以上，成为市场重要的增量资金来源。在此期间，融资余额不断攀升，于11月4日突破1.7万亿元大关。11月4日至6日，融资余额已经连续3个交易日持续增加。其中，11月5日和6日的单日增加额均超200亿元。

分行业看，融资余额连升的态势下，申万所属的31个行业中，融资余额增加的共有30个行业。非银金融行业融资余额增加最多，其间融资余额增加111.2亿元，融资余额增加居前的行业还有电子、计算机等。以幅度进行统计，非银金融行业融资余额增幅最高，达6.86%，其次是汽车、家用电器，增幅分别为6.63%、5.60%。

个股方面，融资余额连升期间，65.16%的标的股融资余额出现增长，99只个股被融资客大幅加仓，融资余额增幅超50%。融资余额增幅超50%的个股中，所属机械设备行业的个股最多，共有19只个股上榜；其次是汽车、电力设备行业，分别有11只、10只个股上榜。

杠杆资金持续做多的背后，融资客群体正在不断壮大。中国证券金融股份有限公司公布的最新数据显示，截至11月6日，两融市场中的个人投资者数量为709.42万名，较9月24日增加近12万名；机构投资者数量为52586家，较9月24日增加了465家；11月6日参与交易的投资者数量为62.11万名，较9月24日增加36万名。

国泰君安提醒投资者，融资融券交易与普通证券交易不同，具有财务杠杆放大效应，投资者虽然有机会以约定的担保物获取较大的收益，但也有可能在短时间内蒙受巨额损失。投资者在参与融资融券交易前，应审慎评估自身的经济状况和财务能力，充分考虑是否适宜参与此类杠杆性交易。