前沿时刻2024年10月11日发布:日本也靠提高养老金投资股市比例应对股市动荡？

1964年，在货币政策突然收紧后，日本市场遭遇恐慌。和中国政府所做的一样，日本财务省发布禁止新股发行的禁令。同时，经纪人协同购入股票。四大券商中规模最小的山一证券处于破产边缘，政府出面组织救助，由日本央行向其提供贷款和流动性。1990年，日本财务省将养老金可以投资税率较低的股票账户比例从5%调高至7%。如今，日本政府仍继续干预市场－日本政府正通过将更多的养老金转入股市，以拉动股市，提高回报。

受人口老龄化的影响，世界各地的退休金计划，包括美国的社会保障体系，都处于压力之下。日本亦处于压力的边缘，该国的解决方案受到全球投资者和其他国家养老官员的关注。在多年专注于低收益政府债券之后，该国试图通过将更多的养老资金转入股市，以提高回报。

今年1月，规模达1.1万亿美元的日本政府养老投资基金（GPIF）任命水野弘道（Hiromichi Mizuno）为首席投资官。

水野弘道曾为伦敦私募股权公司科勒资本（Coller Capital）的亚洲合伙人，出任全球最大养老基金之一的GPIF首席投资官，令他有机会尝试解决一个关键难题：如何解决世界“最老的”富裕国家的养老问题。

GPIF为全球规模最大的养老基金之一，但其过往投资组合偏向保守。去年10月，在政府推动下，该养老基金宣布，将通过增持外国和日本股票以壮大受益。将持有股票占该基金总量的比例从24%提高到50%，投资国内债券的资金比例由60%下调至35%，而投资海外债券的资金比例将由11%调整至15%。

周五公布的数据显示，水野已接近完成该基金基本投资组合的的历史性转变。

迄今为止，这条道路并不容易。水野花费了大量时间来平息政治争议，及安抚公众的警惕心，毕竟养老基金对于社会的金融安全是如此重要。

该基金的6700万参与者中很多人认为，投资于股市就像是扔钱。一位领取养老金的74岁老人表示，“如果股价下跌，养老金付款也会进一步下降。如果很多人的养老金都不见了，恐怕他们会自杀。我一直告诫我儿子储蓄，以防他在未来领不到任何养老金。”

水野表示，他理解人们的担忧，但他别无选择。他指出，如果日本实现经济增长，摆脱通缩困境，债券将随着时间流逝价值下跌。操盘养老基金并不总是愉快的，但日本需要尝试新的东西。

包括中国在内的其他国家也将规则放宽，允许养老金通过承担更多风险来寻求更好回报。

美国也在关注这一选择，尽管目前，美国的社保制度尚未投资任何上市证券，而是将这2万亿美元置于安全的非上市国债之中。

（原标题：老龄化为全球养老基金带来巨大挑战日本提高养老金投资股市比例）

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