湖北日报2024年10月12日发布:个人系公募基金难逃马太效应：337亿鹏扬一骑绝尘

见习记者 刘超凤 华夏时报（chinatimes.net.cn）记者胡金华 上海报道

继泓德基金2015年成立后，国内个人系公募基金已经走过了4年历程，16家公司先后成立。虽成立时间不长，但已有分化之势。

规模上，第一家“私转公”的鹏扬基金，凭借大佬光环和债基优势，管理规模最高，达到337亿元；而合煦智远基金、恒越基金成立将近两年，却仅有一亿规模，几乎垫底。

产品上，包括淳厚基金、同泰基金在内的“新秀”正紧锣密鼓地安排产品发行；而凯石基金旗下的“凯石淳行业精选混合”则在2019年6月11日公告清盘风险。

个人系公募基金迅速发展的同时也面临着市场的考验，对此，钱耳朵财富学院CEO周勇表示，个人系公募当务之急是在市场上站稳脚跟；核心是其以往业绩能否持续，能否建立自己的研究团队。

规模分化严重 业绩是关键

Wind数据显示，截至2019年6月20日，位列前三的鹏扬基金、泓德基金、汇安基金资产规模分别为337亿元、268亿元、118亿元。除泓德基金在2015年率先成立外，鹏扬基金、汇安基金均成立于2016年，是最早一批成立的个人系公募基金公司。

尽管产品发行较晚，但规模后来居上的睿远基金、中庚基金备受市场关注。Wind数据显示，截至2019年6月24日，睿远基金资产规模为57.5亿元，中庚基金为51.7亿元。值得注意的是，目前中庚基金仅成立了两只产品，而睿远基金仅成立一只产品。截至6月25日，睿远价值成长混合A的最新净值为0.978元，6月初净值险些破0.9元。

而触发清盘风险的凯石基金规模为8.9亿元，合煦智远基金、恒越基金的规模分别为1.21亿元、1.03亿元，这三家基金公司均在2017年成立。

值得注意的是，成立不久的博远基金、同泰基金、淳厚基金、惠升基金、明亚基金暂时未发行新产品。《华夏时报》记者先后联系到淳厚基金、同泰基金相关负责人，对方均表示产品均已报会，正在走审批流程。其中，同泰基金的首只产品预计在2019年三季度发行。

据了解，淳厚基金、同泰基金先后在2019年2月份、3月份拿到金融许可证，按照规定要在6个月内发行新产品。

事实上，在规模排名靠前的个人系公募中包括私转公、险资股东背景、全部自然人股东等等。值得注意的是，具有品牌效应的大多是公募大佬或者明星基金经理，包括鹏扬基金的杨爱斌、睿远基金的陈光明和傅鹏博、中庚基金的丘栋荣。

“个人系公募的合伙人或基金经理过往的业绩较好，在市场上具有号召力。但他们离开老东家后，没有了以往研究团队的支持，过往业绩是否能延续，都要经历时间的考验。归根结底，还是看以往业绩能否持续，个人系公募能否建立自己的研究团队。”周勇接受《华夏时报》记者采访时表示。

睿远基金相关负责人对《华夏时报》记者表示，公司力主建立专家型研究团队，团队中各组组长的从业经验均在10年以上。另外，据记者了解，截至2019年5月，鹏扬基金投研人员达到49人，占总人数达43%。

对于个人系公募基金当前面临的挑战，独立财经评论员郭施亮对《华夏时报》记者表示，在同质化竞争环境下，基金业绩水平将直接影响到基金的发展命运。

恒越基金规模垫底 凯石基金触发清盘条款

凯石基金一则公告近期备受关注。2019年6月11日，凯石基金旗下的“凯石淳行业精选混合”公告清盘风险，截至6月6日，该基金连续40个工作日基金资产净值低于5000万，可能触发基金合同终止情形。

按照基金合同规定，如果连续50个工作日基金资产净值低于5000万，那么公司需要在两个工作日内进行风险披露。截至6月25日，即信息披露的最后一天，凯石基金并没有发布清盘风险公告。“（凯石淳行业精选混合）目前运营正常。”凯石基金相关负责人接受《华夏时报》记者采访时表示。

然而，规模垫底、基金迷你却是部分公司不得不面对的难题。合煦智远基金、恒越基金目前仅有一亿规模，在143家公募基金公司中几乎垫底。恒越基金的2只混合基金规模合计1.03亿元。自2019年5月16日原基金经理刘徽离职后，仅剩李静一根“独苗”。而此前2019年3月15日，原总经理毕国强被董事会免职，由时任董事长黄鹏代任总经理一职。

部分基金规模垫底，“关键在于资产配置的能力以及面对市场环境低迷后的应对措施不足的表现。把基金业绩做上去，并增强基金产品的增值效果，就基本上不愁基金卖不出去。”郭施亮表示。

同泰基金相关负责人则认为，公司经营情况与公司特性没关系。而且个人系公募的合伙人机制更能够吸引人才，留住人才。合伙人更具有事业心，在产品和经营上的眼光更为长远，这都是个人系公募的优点。

“基金产品要避免清盘，既要求有较强的资产配置及基金管理能力，也需要增强基金产品获客能力。至于吸引力不大、同质化严重的基金产品，可以选择转型，清盘终止基金合同也是一种应对策略。”郭施亮对《华夏时报》记者表示。

根基尚浅 差异化竞争取胜

杨爱斌回归公募之初曾表示，鹏扬基金的目标是做一家以债券投资为基础、多元化资产配置的公司。事实也是如此，鹏扬基金目前主打的就是债基。Wind数据显示，截至6月20日，共有9只总规模为258.48亿元的债基产品，占鹏扬基金总资产的权重达76.6%。在债基中，鹏扬利泽A/C的资产规模最高，合计为146.64亿元，成立以来的回报率约为8%。杨爱斌在2019年1月3日卸任鹏扬利泽的基金经理，目前由陈钟闻、焦翠、李刚共同担任该产品的基金经理。

剔除成立时间不足一年的债基，鹏扬基金年化率表现最好的债基是鹏扬双利A/C，成立以来回报率超过12%，年化率约为9%，合计规模2.66亿元。根据wind数据显示，今年以来债基的平均收益率为2.57%。

对此，鹏扬基金相关负责人对《华夏时报》记者表示，鹏扬双利的募集期处于债市的“熊末牛初”转折点，市场信心尚未恢复，现在仍处于2年封闭期。

鹏扬基金当前倾向于发行债基，不仅与市场行情有关，而且与杨爱斌在债券投资的经验有关。据公开信息，杨爱斌早前进入平安保险做债券投资，2005年进入华夏基金后担任债券投资总监。

而睿远基金、中庚基金虽然发行产品有限，但确是先走权益路线。Wind数据显示，截至6月25日，睿远基金的唯一一只偏股混合基睿远成长价值成立以来的回报率约为-2%，年化率约为-8%。中庚基金成立最早的中庚价值领航混合成立以来的回报率为21.49%，年化率为45.93%。

个人系公募的产品特点比较突出，目前有的重点在固收，有的重点在权益。“基金经理清楚自己的能力边界，做自己擅长的领域，只有拿出好的业绩，才能持续获得市场上的认可，进而把公司的品牌打出来。跟积累二十年的成熟公募相比，个人系公募的根基还太浅，当务之急是在市场上站稳脚跟。”周勇如是说。

“根据公司五大策略协同发展的规划，除了正处于认购期的一只主动量化产品外，今年还有一只获批待发的指数增强产品。”鹏扬基金相关负责人告诉《华夏时报》记者。

中庚基金相关负责人则表示，未来公司的产品战略是走精品路线，不会发行很多产品，原则上也不会发行同质化产品。

个人系公募普遍成立时间不长，当前业绩暂时无法下定论，但是业内仍然看好其未来的表现。“个人系公募未来的权重可能会逐步增加。对基金经理来说，这是他们寻求价值自我实现的一种途径。对投资者来说，个人系公募的可识别度更高，有利于选择。”周勇表示。

编辑：刘春燕 主编：陈锋

转自：华夏时报