悟空解答

文丨文韵（英飞咨询高级经济分析师）

随着特朗普遇刺、拜登退选等美国选情发展变化，美国总统大选选情陷入胶着状态，中美经贸关系再度成为焦点议题。特朗普在竞选活动中多次宣称，他当选后将对所有进口到美国的商品追加10%的关税，对中国的商品则要加征至少60%的关税，中美经贸脱钩、脱链风险加大。本文采用全球贸易分析项目模型GTAP（Global Trade Analysis Project）测算特朗普对华关税政策的经济影响，并就此提出相应的政策应对措施。

宏观经济影响

我们的定量分析结果显示，特朗普2.0关税政策将对美国及其邻国盟友经济造成负面影响，美国实际GDP将较基线下降5.1%，可见其关税贸易保护主义政策与其发展本土经济的初衷完全背道而驰，且会严重拖累其经济增长。墨西哥、加拿大作为美国当前最大的贸易伙伴也会受到美国经济衰退影响，GDP较基线均出现下降。中国实际GDP较基线下降1.62%，经济受损程度在可控范围内。其他国家地区包括欧盟、日本等主要经济体GDP则略有不同程度上涨。

来源：作者模拟结果

从宏观指标看，特朗普新关税方案将会拖累中国进出口贸易，出口较基线放缓近7%，进口也受到较大影响，下降约8.4%；虽然物价水平下跌，但受经济收缩影响，国内消费疲软，与基线相比下降5%，企业利润下降导致劳动就业岗位减少，非熟练/熟练劳动就业下降约2%。

对于美国经济指标来说，其进口大幅削减，较基线下降约21%。美国的关税保护政策将拉高其国内物价水平，但整体涨幅较小，居民消费也有所收缩，劳动力就业市场受到较大影响，非熟练/熟练劳动就业下降均超过6%，可见关税贸易保护主义政策难以实现特朗普竞选所宣称的创造美国就业的目的，对于美国本国经济来说是损人不利己的政策行为。

来源：作者模拟结果 行业影响

特朗普的关税政策将对我国各主要行业部门产生冲击，其中对中国出口美国的主要行业产出影响较大，其中制造业的产出降幅最大，较基线下降2.2%，纺织品也较基线下降超过1.6%。美国因投资、消费收缩，其投资密集型行业和服务业均出现大幅下降，进口依赖度较高的劳动密集型行业包括纺织品产出则出现上涨。

来源：作者模拟结果

特朗普关税政策对中美两国就业市场都造成冲击。对于中国来说，出口导向型产业如制造业、纺织品行业劳动力就业较基线下降幅度相对较大。但相比而言，美国除进口依赖较大的纺织品、钢铁及采矿就业有所增长外，其他行业的就业均有不同程度下降，因此贸易保护主义从根本上并不能为美国本土行业创造太多的劳动力岗位，相反将会因为经济衰退而导致大量的行业失业。

来源：作者模拟结果 贸易影响

在特朗普关税方案影响下，中国制造业、纺织品出口受挫，出口分别下降10%、7%。出口需求不振也是这两个重点出口行业产出下降的原因，同时部分出口企业难以在短期内找到出口替代市场，会造成较大的企业损失。在贸易保护主义政策下，中国劳动密集型行业的出口贸易将受到较大冲击，需要进行进一步结构性调整和产业升级。另一方面，因国内消费需求收缩，中国各行业商品进口下挫，中国应警惕由于外需不振和内需收缩所带来的产能过剩问题。

来源：作者模拟结果

从中国各行业的出口地区看，中国出口至美国的商品急剧下降，尤其是采矿、制造业的下降幅度最大，服务业出口则有小幅上升。中国出口减少的份额主要转移至欧盟等其他国家地区，尤其是纺织品、制造业等中国出口份额下降幅度较大的商品出口主要转移至欧盟、英国地区。

来源：作者模拟结果

美国各行业进口大幅减少，采矿、制造业从中国进口下降幅度最大，劳动密集型产业纺织品进口地由中国转移至了东盟，美国从东盟进口的纺织品较基线增长约73%，这也反映了劳动密集型产业链转移的趋势。此外，美国本土制造业供给提升近半，说明特朗普的贸易保护主义关税政策在一定程度上起到了保护国内产业的作用。

来源：作者模拟结果 结论

“特朗普关税政策2.0”将会对中国宏观经济带来一定冲击，对贸易部门打击较大，居民消费收缩，就业岗位削减，但总体而言，中国实际GDP冲击程度仍在可控范围。从行业角度上说，中国出口导向型行业包括制造业、纺织品等产出、出口下降幅度相对较大。值得注意的是，由于内需不振及经济增长放缓，中国各行业进口也出现不同幅度下降，部分中国企业可能转向其他国家进口替代产品，但这可能导致短期内的供应短缺和价格波动。为了应对外部冲击，我国应加快推动经济结构转型，减少对出口的依赖，提升国内消费和服务业的比重，并增强服务出口的质量和比重。此外，在特朗普关税政策下，全球产业链布局将经历变革，一方面中国企业可能会尝试寻找其他市场出口，以减少对美国市场的依赖。然而，找到体量相当的替代市场并不容易，短期内可能难以弥补对美出口的损失。另一方面美国贸易保护政策将加速全球劳动密集型产业转移，例如纺织品等行业将会转移至东盟等劳动力成本较低地区，中国的制造业面临结构升级的挑战。

对于美国来说，美国企业依赖从中国进口中间产品，关税保护主义政策将会导致供应链中断或成本上升，短期内也难以实现低成本的供应链转移，将会对美国制造业企业造成较大的成本负担。长期来说，特朗普关税政策并不能为美国带来实际利益，反而会拖累美国经济增长，尤其是通胀上升减少消费需求，投资减少也对重点行业的就业带来负面影响，经济增长不确定性增加。随着国际供应链重组或中国实施报复性关税，美国与中国供应链与消费市场进一步“脱钩”，或将会倒逼两国国内经济结构调整。中国应警惕美国采取更为针对性、更广泛的经济贸易打击行为，加速经济结构转型，坚持内需驱动的增长模式，对外加速推动贸易多元化，拓展与其他国家地区的贸易、投资联系，利用多边机制应对美国的单边主义行为。

（本文为英飞咨询与申万宏源宏观研究院首席经济学家赵伟团队合作，就特朗普总统竞选提出的关税方案进行定量研究模拟的定量结果分析部分，略去了关于GTAP模型的介绍。文章仅代表作者观点。责编邮箱：yanguihua@jiemian.com。）返回搜狐，查看更多

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