心灵墨者锋2024年10月13日发布:A股定价权的争夺

高层发出活跃资本市场的号令后，大摩和高盛看空中国市场的报告陆续出台。

不过随即上海证监部门就对大摩开展现场检查，但这并不影响大摩的看空态度，因为研报的发布部门和上海大摩根本不是一个部门，而且这么操作并不会对大摩造成什么有力影响，且显得低级，按照上海方面的操作，可能过几天还要对大摩上海公司搞个防火灾之类的演习检查，隔几天街道也该派人去查查拥军爱民的措施是否到位。

要想击败大摩这种级别的对手，只有在对手最擅长的领域，也就是金融领域内进行残酷较量，才会彻底击退它。

现在到了中国证券机构同高盛和大摩等全球顶级投行正面硬刚的时刻了。

当然，高盛和大摩的定位，并不是简单的券商或者投行，更深层的身份是美国国家金融资产的捍卫者（GUARDIAN,看护人，守护者，或许这里译作看门狗才能反应出我大无畏的阶级精神？），更是华尔街在全球进行金融掠夺的急先锋。

所以，看多美国看空中国，这是由高盛和大摩的内在决定的。

现在和高盛大摩进行的是中国金融资产定价权之争。

也就是近期大摩高盛们发布看空报告，而A股券商则坚决看多。

这场战争并不会在短期内结束，而是会持续三至五年的长期斗争。

中国金融资产的定价涉及到中特估的估值基础。

按照高盛和大摩的模型来推论，哪怕上证50、沪深300全球最便宜，中国利率在全球也是很低的，按照他们的报告，整体也要跌个30%以上。

可谓司马昭之心。

而且这个报告出台的时机还那么的巧，四部委刚联合出了个大利好，国内还没怎么反应，港股就被高盛和大摩的报告弄得大跌4%，要不是周五的被上证50和沪深300被券商狂涨顶住了，四部委的脸都要被抽肿。

这里已经明牌，即外资利用香港作为桥头堡，同时在恒生指数、恒生科技指数、上证50指数和沪深300里瞎搞，如果国内券商没有整体的进攻手段，只是像周五那样应对，会很被动，而外资以战养战，会越来越难对付。

好在高层很清楚高盛和大摩的嘴脸，所以活跃资本市场就是未来的使命。

所以提升财产性收入变成了政策。

只有在一个长红的市场，做空才是万劫不复的。

2023/8/6

三十一周总结及三十二周展望

2023年第三十一周曾做出如下预期：

“周五虽然大涨，但量能并未有效放大，即至少万亿之上，实际成交仅有9500亿不足。

故而，对后市的上涨的持续性存疑。

预期下周，也就是第三十一周，沪指将在3310-3210间波动。

有概率周一至周二延续上攻走势但下半周回落。

当然也存在另外一种可能，就是周一周二调整但下半周回拉，这样运行会使得调整周期延后，高位震荡的周期拉长。

从诱多的角度来看，显然第二种更符合现在机构的心理特征，毕竟花了这么大的代价演戏，票价又贵，不多拉几个人垫背怎么行呢？

轻仓参与，等待最终买点的到来。”

实际沪指第三十一的周线级别走势基本符合预期，即实际沪指周线运行区间为3322-3247 VS 预期沪指将在3310-3210间波动。

虽然拿捏了指数的波动区间，且预判了周一冲高然后回落的走势，但并未预期到周五的高开冲高回落。而且，除了证券、房地产这种并不招人待见的主线，并无其他持续性较高的主线，周线涨幅较大的有证券、房地产、算力租赁等板块，跌幅较大有医药、医疗器械等。

指标股表现：

三一重工，以17.50报收，周线级别下跌0.34%。

量能在周线级别属于温和放量上行。

关于三一的全年预判是从年初的17.2-13.5区间波动，调整为15-21区间波动。

在第二十八周建议逢高卖出，目前看卖出仍属于正确预判。

另一指标股贵州茅台收于1893，周线级别微跌0.2%。

关于茅台的全年预判是23年会在1850-1400间震荡。同样是触底低吸，逢高减持。

同样在第五周，在茅台1860的时候预判茅台也到了需要高抛的区域。

在第24周，做了食品饮料板块暂时到底的判断，茅台的大涨印证了这一判断，但茅台在23年仍很难突破1850的压制，所以，短期内茅台只减仓不加仓。目前看预判依然正确。

目前依然维持原有观点，即按照不同的美债十年期收益率锚定，茅台股价分别是551/1199/1839。维持茅台会在较长周期内在1600-1900的区间震荡，等待美十债收益率的变动，依然维持原有观点，茅台的市场地位在，下跌不会一蹴而就，在触及1200左右，由于茅台有溢价率，彼时需要看市场是给茅台20%（1450）还是50%（1800）的溢价率，会有一定程度的震荡。

另一指标股宁德时代以245报收，周线级别上涨6.7%。

此前预期23年宁德将在420-310间震荡，若触底，可低吸。

同样，第五周预判宁德也到了高抛区间。

现在由于除权，原定的310变成了宁德在23年震荡区间的顶，预期23年接下来的时间里，宁德将在200-310间波动，在此区间内仍是原有策略，若触底，可低吸。

料宁德会在245-200之间震荡半年左右，此区间则仍以高抛低吸来应对。

仍维持原有看法，即23年宁德的增速逻辑缺陷会加速放大，即来自中层科技股的成长而带来的竞争，即小鹏等新势力会寻求和其他电池工厂合作来提升电池交付速度，降低成本，这对宁德的利润率和市占率都会是威胁。

目前其他大宗及贵金属的主要数据：

黄金，周线以1942报收，跌幅为0.84%。

预期2023年下半年，仍将与上半年一样，走势被两个因素左右，即名义利率及潜在的美元走强，但同时也受其他因素的干扰，包括：持续的通胀、与新冠疫情或地缘政治等相关的市场动荡。依然维持黄金下半年有概率下行的观点，目前看支撑位在1435一带。

布油，现价86.15， 周线级别上涨1.65%。

预期23年，油价将在63-92的区间内震荡，且有较大概率长期维持在区间上缘震荡。

现在二季度已过，全球经济低迷且需求持续萎缩，这导致油价将不可避免地滑向63-92区间的下轨，也因此，由于下半年国内企业进入补库存周期，由此会带动化工企业的股价止跌回稳。

美元指数周线级别小幅上涨，以102.01报收，涨幅为0.39%。

美元一改之前的长期颓势，开始上攻，仍维持原有预期不变，即预期23年上半年美元指数会再度冲高，有望破前高后冲击120的高位，但下半年会回落。

美元目前面临美联储是否会迫于压力而暂缓加息的弱势周期中，一旦美联储继续强势加息，则美元会继续走强。

人民币在岸/离岸价为7.1740/7.1887，周线级别震荡走贬，下跌0.34%。

人民币汇率走势目前跟随美元指数，即美元指数走高跟随贬值，等美元指数走低时则跟随升值。按照比例，美元指数到120时，人民币会是7.4-7.9之间的一个位置。

由于高层定调增速为5，那么推断最终人民币彼时的对价应该在7.75-7.83的一个区间内。

预期接下来人民币走势会和美元指数分化，随着复苏预期，美元大概率是震荡走平，而人民币的走势是震荡走高。仍维持此预期不变

信息面：

国际方面：

7月美国新增非农18.7万，继6月后再次不及彭博一致预期（20.0万），但小时工资增速超预期（环比0.4% vs 0.3%）。5-6月新增非农就业合计下修4.9万人，分别为28.1万和18.5万；7月失业率回落0.1pct至3.5%，低于彭博一致预期的3.6%；劳动参与率录得62.6%，与预期和前值一致。

本次非农报告显示美国劳动力市场继续降温，但小时工资增速黏性仍然较强。

批发、零售等行业小时工资增速出现明显回落，但是建筑业、信息业小时工资增速则明显回升，背后可能是因为美国财政政策显著推升了美国建筑业相关活动

不及预期的新增非农数据公布后，美元贬值，美债收益率下降。

国内方面：

本周发改委促消费会议、央行外管局下半年工作会议、央行金融支持民企座谈会、四部委“宏观经济组合拳”会议接连召开，整体延续高层会议的基调，也即我们此前已强调的当前稳增长模式的转变：经济波浪式恢复中，今年适度稳增长、明年加力稳增长。

年内稳增长措施未超预期，但政策储备有更聚焦部署。理解当前稳增长思路，应该从与历史不同的当前经济恢复路径出发，“波浪式”的经济复苏注定了稳增长模式的转变（地产放松但基建克制）。在加大政策力度同时也要做好政策储备、预留未来。

因此，本周四场会议对当前扩内需的部署并未超出市场预期，但对于“储备政策”有更明确的聚焦。

2023年8月6日星期日，下周周策略：

实际沪指第三十一的周线级别走势基本符合预期，即实际沪指周线运行区间为3322-3247 VS 预期沪指将在3310-3210间波动。

预期第三十二周，沪指仍将在3322-3240的区间内波动。

且仍然是前高后低的走势。

预期下行会在周四左右完成。但后续是否再度上攻，则需要到时候观察彼时的市场运行形态。

不过仍可以积极关注人工智能、国产软件、CPO、半导体以及泛消费的零售业。