港股10月8日早盘低开低走，跌幅扩大，截至发稿，恒生指数跌5%，恒生科技指数跌超7%。行业板块多数下跌，中资券商股、地产股、半导体股跌幅居前，招商证券跌超30%，雅居乐集团跌超26%，华虹半导体跌逾15%。富时A50指数期货跌超4%。中资券商股，房地产股领跌。

富时中国A50指数期货跌幅扩大近7%。

港股多元金融板块跌幅超过17%，招商证券跌幅超30%，东方证券、中信建投、中金公司、华泰证券、中国银河跌幅均超过20%。

半导体板块同样大跌超10%，华虹半导体跌逾15%。

港股房地产板块同样大幅下跌，中梁控股、融信中国、雅居乐集团、万科企业、佳兆业集团均跌超20%。

// 机构解读 //

“我们认为本轮行情是以无风险利率快速下降为背景，内、外风险偏好共同提升下的机会，考虑到政策托底下盈利边际上修，对应较为充足的流动性和估值抬升空间。”华夏基金表示，本轮导火索在于政策超预期的发布时点与力度。先货币后财政，指示意义更强：未来不单在于财政要花多少亿，而是从方向上表明高层对于经济增长目标是有要求的，政策是有底的，这显然大幅修正市场信心。更进一步推演，这既是金融政策，也甚至是整个经济政策的重大转变，从而构成“中国资产信心重估”逻辑。

从宏大叙事角度，互换便利和股票回购增持再贷款等工具，不仅对于央行，对于整个中国资本市场都是第一次。出发点是，从资本市场、实体经济共同打造一套居民债务与信心重构的解决方案。市场普遍对此乐观，这将有助于从底层修复中国股市当前过低估值的问题，甚至可以为中国经济增长模式转变打造一个全新的资源配置机制。

而以中短期视角，市场能涨到多少不等于理性定价，但短期高点最终取决于近期市场股票供求双方的情绪及最终的交易平衡点，可能超越当前市场预期，但在某个阶段也会出现快速回撤。考虑到“第一次分歧是机会”已经逐渐成为机构资金共识，假期间港股分歧后上涨亦为A股提供参照，这可能降低第一次分歧的回撤幅度，或者延后分歧的时间。

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