大河财立方2024年10月13日发布:风信子｜超预期！美联储降息，影响几何？

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下调50个基点！4年来首次！美联储降息靴子终于落地。

全球市场反映及机构解读不断释出，持续刷屏。同时，不少小伙伴一直存在疑惑，降息后更是留言问道：

“美元降息与我有啥关系？”

“我的钱应该存哪？”

“A股接下来走势如何？”

确实，金融稳定和经济周期关乎每个人的命运。美元降息同样会对我们每个人都有影响。

那么，美元降息了，对普通老百姓有啥影响？我们应该如何应对？对于后市应如何预判？

维度一：全球降息高潮来临，该如何应对？首先需了解这将如何影响我们的生活。

美联储降息的落地，意味着全球降息潮来了。这是全球货币紧缩时代的结束，也是宽松周期的开启。此前，加拿大、欧洲等已抢先降息。

降息，有利于资金流动性增强，经济活动更加活跃。降息之于我们的生活，明显的变化还有哪些？

——汇率

中美两国货币政策的差异，尤其是在利率方面，对汇率存在显著影响。当前美国利率相对较高，形成了对美元资产的吸引。接下来美联储若持续降息，有利于缩小中美利差，有助于人民币升值。

“从今年7月底以来，部分受益于美联储的降息预期和美元指数回调，人民币汇率的大幅反弹已经从7.3元附近升破了7.1元，而且境内外汇供求关系也趋于改善。”中银证券全球首席经济学家管涛表示，美联储降息有助于拓宽中国货币政策的自主空间，有助于中国更好地加大逆周期调节力度，积极实现稳增长，保持经济运行在合理区间。

——股市

从美股表现来看，降息消息发布后惊现“过山车”行情，冲高回落。截至收盘，标普500跌0.29%，道指跌0.25%，纳指跌0.31%。大型科技股涨跌不一，苹果涨1.8%，英伟达跌1.92%，AMD跌1.68%，微软跌1%，亚马逊、特斯拉小幅下跌。

招商基金研究部首席经济学家李湛表示，美联储本次降息更倾向于预防式降息，而非纾困式的常规降息，因而形成美股、美债“双牛”的概率更大。

就中国而言，粤开证券首席经济学家罗志恒指出，美联储降息对国内股债汇均偏利好的，全球流动性宽松有助于为我国股市提供增量资金。

美联储降息后的首个交易日，A股三大股指小幅高开，行情持续波动。截至上午收盘，上证指数上涨0.59%，深证成指上涨1.25%，创业板指上涨0.99%。

对于A股，需要关注明日（20日）即将公布的最新LPR报价，以及接下来存量房贷利率下调的预期。

——黄金

此次降息落地后，因50个基点的较大降幅，19日凌晨国际金价短线一度拉升逾30美元，逼近2600关口，最高触及2599.96美元/盎司，随后回落，收报2559.11美元/盎司。

黄金是近二十年来美联储降息后表现最为稳定的大类资产。Wind数据显示，从全球大类资产表现来看，COMEX黄金涨幅遥遥领先，今年以来涨幅超25%；标普500和纳斯达克紧随其后，年内涨幅分别为17.79%、17.07%。

上海东证期货研报指出，短期金价走势偏强，但波动增加，也需要注意地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击等因素，将引发黄金回调。

——利率

美联储降息周期打开后，中国是否要跟着降息呢？正如专家所言，美联储降息后，大大减轻了中国降息压力，也为中国货币政策增加了一定降准、降息空间。

今年8月下旬，央行也释放一些信号。央行行长潘功胜在接受采访时表示，下一步，研究储备增量政策举措，增强宏观政策协调配合，支持积极的财政政策更好发力见效，坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。

——楼市

全球货币政策转向宽松，资本有望回流，从信心层面是一个好的开端，房地产市场有望得到进一步提振。当然，中国房地产市场受多种因素综合影响。直观来看，同样需要关注20日LPR利率走势以及存量房贷利率下调是否落地。

维度二：相比降多少，预判后市更应关注是否持续要降。

对于此次美联储大幅降息50个基点，市场不少机构表示“超预期”。

降25BP，还是降50BP？是连月来市场关注的焦点。

但实际上，降多降少是其次，降的信号意义最为关键。

无论是升是降，美联储的高明之处在于——预期管理。

去年9月加息到“顶”后，美联储的每一次会议、鲍威尔的每一场发言都吸引着全球的目光，对外不断释放“加息暂停，但大门永远敞开”的信号。这造成了美元实际利率未上升，财务成本没增加，在美资金也未出走的局面。

今年9月以前，一系列数据让降息甚嚣尘上，鲍威尔也终于松口“降息时机已到”。而在随后，美国修正了遭市场诟病的美国非农及PPI等指标数据。这一系列操作让市场在做好准备接受降息事实的同时，也把注意力从经济衰退还是疲软的争论上，转移至降息降幅的讨论上。这都是政策信号充分利用市场预期的管理成效。

对于上述预期管理手段，普通投资者应学以致用。

预期是什么？又该如何管理？要摸清货币政策，学会判断走势，需要关注美联储议息会议的另一个重要信号——点阵图。

美联储议息会议点阵图，意味着下一步的转向。此次会议上的最新点阵图显示：

2024年年底联邦基金利率的预估中值从从5.1%降至4.4%；

2025年预估中值从4.1%降至3.4%；

2026年预估中值从3.1%降至2.9%；

2027年预估中值为2.9%；

从美联储点阵图中值来看，2024年将累计降息100个基点，也就是说，年内仅剩的2次降息会议（11月、12月），还将有望降息50BP。

具体而言，在美联储19位官员中，有2位官员认为在此次会议后2024年不应再继续降息，有7位官员认为2024年应再降息25个基点，有9位官员认为2024年应再降息50个基点，有1位官员认为2024年应再降息75个基点。

此外，议息声明中，鲍威尔的偏鹰表态受到广泛关注。他对大幅降息给出解释，表示本次降息50基点是为了修正7月滞后的降息行动，以避免市场理解为衰退风险。

鲍威尔认为经济韧性较强，本次降息更多出于风险管理的考虑，是对政策立场的重新调整，即美联储政策重心已经从控通胀转向防风险，这个过程将是逐步的，降息节奏是有序的。

基于上述走势判断，分析影响“钱袋子”的因素，你是否可以小小“拿捏”一下了？

（大众新闻记者 王雅洁 风信子工作室出品）

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