全球货币政策迎来宽松周期

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证券时报记者 孙璐璐

本周，全球多个主要经济体的央行都有新动作，“超级央行周”或预示着全球货币政策迎来新拐点。从日本时隔17年来首次加息，到瑞士打响发达经济体降息“首枪”，看似矛盾的背后实则是全球经济新趋势下货币政策转向宽松的序幕。对中国来说，外部货币政策周期正朝着更有利于我国货币政策释放更多腾挪空间的方向演进，有利于营造更好的金融环境支持实体经济稳增长。

美国、日本、英国、澳大利亚等多国央行集体在本周公布利率决议，尽管日本央行自2007年2月以来首次加息，似乎与其他主要经济体央行准备降息看起来背道而驰，但日本央行只是终结了维持多年的负利率政策，这也是为何加息“靴子”落地后，市场反应平淡、日元汇率甚至转跌的主要原因。瑞士央行的意外“抢跑”让金融市场为之一惊，美元指数走强，包括人民币在内的一些非美货币兑美元汇率昨日下跌明显。这是在市场上有着“G10货币”之称的国家中自疫情暴发以来首个降息的央行，率先降息的涟漪正在扩散，这更像是全球货币宽松周期即将开启的号角。市场预期英国央行降息的时间点将提前至6月，加之美联储最新“点阵图”显示预计今年有3次降息，可以预期，主要经济体有望在今年年中陆续开启降息的宽松周期。

全球流动性即将再度“潮起”的影响是广泛的，尤其是金融市场通常会提前反应。这意味着，尽管今年下半年多个主要经济体有望陆续实施降息，但市场可能会提前至二季度对资产价格作出调整。

对中国来说，外部货币政策环境的逐渐宽松，有利于缓和境内外利差约束，为今年经济稳增长腾挪出更多政策操作空间。央行本周在国新办发布会上明确提出的“法定存款准备金率仍有下降空间”“有利于拓宽利率政策操作的自主性”等表述，也预示着年内降准降息仍有可能。特别是考虑到进入二季度后，1万亿元超长期特别国债有望开始发行，加上1万亿元增发国债所对应的具体投资项目在上半年将全部开工，无论是政府发债还是项目落地需要配套资金，货币信贷的支持都不会缺席，而外部货币政策宽松周期的到来也将营造相对有利的流动性环境，为人民币汇率和人民币资产提供支撑。

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