莽夫游戏2024年10月11日日发布:金评天下｜如何看待A股上半年数据

我们只需要看看“巨无霸”们上半年的涨幅就可略知一二。中石油上半年涨了46%，中远海控涨了65%，中国西点涨了62%，中国海油涨了57%，南京银行涨了51%，中国中车涨了42%，中国核电涨了42%，中国神华涨了41%……其实很多权重更大的品种还没排在前面，比如工商银行，上半年涨幅也达到了19.2%，虽然看起来不多，但考虑到其权重和那么多下跌的中小微股，这个涨幅也很可观了。

但仅仅是这些传统产业大蓝筹的上涨，能不能说明问题呢？整个上半年，A股上市公司中跌幅超过50%的占比达到4.2%，跌幅在20%—50%的占比达到惊人的50.7％，跌幅在0%—20%的占比为28.5%。简单加一下，也就是说上半年有83.4%的个股是下跌的。

其实，这个数据比较真实地反映了A股二级市场的现状，也比较充分地体现了资本市场作为宏观经济晴雨表的现实。

再仔细想一想，既然宏观经济数据的增速并不是很高，那为什么代表传统产业的大蓝筹还能上涨这么多？特别是与房地产息息相关的大型银行也能涨两成左右？这的确不好给答案。按理说，宏观经济如果处于一个弱复苏状态，传统产业受影响是最大的。但是，A股有其自己的特色，那就是机构抱团。比如长江电力，虽然属于高分红个股，但其3%不到的年化分红率和10%不到的净利润增速显然是不能支撑其20倍以上动态估值的。

至于原因，就是机构抱团，用有限的资金推升更有限的单个个股的筹码，给市场讲可能会有资产注入的故事，仅此而已。

前面说了，虽然今年上半年指数没怎么跌，但A股大多数个股跌幅较大，这里面有很多都是优秀的科技企业，因为流动性原因，被一而再再而三地“杀估值”。我们再看看成熟资本市场的情况，今年上半年代表传统产业的道琼斯指数上涨3.79%，比上证好不了多少，但代表前沿新兴产业的纳斯达克指数涨了18.13%，其中大部分都是由半导体硬科技企业贡献的，比如大家耳熟能详的英伟达狂涨150%，ARM涨幅接近1.2倍，其它的半导体巨头美光科技以及博通分别上涨54.1%和43.8%，连老当益壮的微软都涨了18.6%。

看到这里，大家其实都该明了了，投资者并不是很在乎上证指数的涨跌，而是在国内硬科技始终得不到资本市场的支持。比如最能代表国内科技企业实力的科创板，科创50指数当初以1000点开盘，现在只有700点出头。科创板云集了中芯国际、澜起科技、中微公司等半导体硬科技的翘楚，但依旧表现如此低迷，怎么可能吸引资金反哺高科技性质的实体经济？

编辑|贺梦璐校检|袁钢审核|廖小涛

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