进入“收官季” 部分公募对A股的最新解读来了

回顾上半年，宏观经济在2023年二季度出现超预期下滑后，三季度初继续表现疲弱，各项经济数据未达到市场预期。面对经济走弱压力，相关会议和多项稳经济政策持续出台，为市场注入信心。景顺长城基金表示8月经济数据显示，经济下滑趋势初步得到扭转并呈现回升态势，但经济向上回升的动力仍需持续观察，需后续的政策组合拳进一步发力。

中信保诚基金指出，A股目前处于历史分位偏低的位置，成长股几乎已处于历史上性价比较高的时刻，且在全球范围内都是低估的水平。整体而言，对权益市场或无需太过悲观，目前处于利空因素逐步衰弱的过程，利空动量消耗越多、利多动量越足，后续反转的力度可能强于预期。

中加基金称从基本面看，经济数据已有筑底好转迹象，但美联储降息预期下降和中美间高企的息差仍在给A股持续的压力。政策面上，活跃资本市场的政策和经济刺激政策出台频率降低，市场对后续政策预期仍高。且后续还有“一带一路”峰会、APEC会议和政治局会议等重要会议，相信活跃资本市场的政策和经济刺激政策仍会不断出炉，对此不用过度悲观。

资产配置上，景顺长城基金对权益市场未来走势持较乐观态度。报告指出，从指数估值和风险溢价、政策落地力度和经济修复预期来看，当前A股市场已定价较多悲观预期，指数大幅下行空间相对有限，往前看，对市场保持乐观和耐心，投资者可积极关注结构性机会。债市方面，利率债面临经济数据继续改善、供给增加以及资金面扰动;信用债三季度以来理财规模增速放缓，四季度需求端核心关注资金面。此外，对大宗商品市场，四季度持谨慎乐观看法，具体来看，海外经济放缓对于大宗负面影响有限，国内逆周期调节持续，叠加一定库存回补，对商品市场影响偏正面。

关注科技、医药等

随着经济持续修复，景顺长城基金表示在权益投资领域重点关注科技、高分红、医药等投资方向。科技方向，关注以半导体为代表的人工智能、国产化等;其次高分红方向，在宏观偏弱、市场不确定性较大的环境中，当前不少企业的股息回报的配置价值仍较高;医药方向，以医疗器械、医疗服务为代表已经出现中期配置价值。

永赢基金认为，可关注复苏和主题两大领域。一方面受益于持续复苏，消费中的食品饮料、地产链上的家电、家居业绩存在支撑，此外医药生物绝对的估值底有望迎来周期性反转;另一方面四季度流动性仍宽松，叠加11—12月的业绩真空期，主题类板块仍有望演绎，建议关注华为链、AI、数据要素、卫星互联网等方向。

建信基金表示看好三条主线，一是科技进步，如半导体先进制程、人工智能产业链、新能源汽车和风光储产业链等;二是生产复苏，受益于国内宏观经济复苏的家居建材、上游原材料等;三是消费复苏，如医药板块、保险非银板块。

大成基金提出三条配置思路，一是需求-供给预期差;二是出口带来的积极线索;三是产业趋势主线，推荐关注计算机设备、消费电子、工程机械、家用电器、通信设备、钢铁、汽车零部件。

从长期投资机会来看，景顺长城基金指出持续关注政策指向趋势，例如高质量发展、安全、民生等，这些将是未来非常重要的时代特征，可从中寻找长期结构性机会。其中，高质量发展方面，关注半导体、高端机床等;安全方面，关注受益于信息安全开支的信创以及粮食保障开支的农业、必选消费;民生方面，聚焦医药、必选消费两个方向。短期来看，可适度关注顺周期，作为两大稳经济抓手，房地产、城中村改造或将使建材、家电等细分方向直接受益。

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