宠物食品行业一季度财报浅析

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消费降级，消费升级，贫富差距了哟。回到主题

中宠股份刚出了一季度报告，佩蒂股份，乖宝宠物无论如何还是要稍微分析一下的，毕竟这两年我是看好这个赛道的，从整个的行业增长来讲，虽然卷，但是整个的宠物行业，是在增长的。数据上可以看下面这张图，虽然增速在下降，但是增长还在继续。

我个人分析判断这个行业还在继续增长，是因为，逻辑上来看，年轻人的少子化和整体人口的老龄化，但是城市化进程并没有解决，外出打工，以及父母能和子女在一个城市居住的问题，因而产生了，宠物陪伴的需求，所以你会看到像杭州这样的城市，出现了猫咖等新的业态。

那么年轻人需要陪伴，老年人需要陪伴。那自然这个行业整体还是需求增加的。

“”“”2015年，宠物行业进入高速发展时期，养宠人群及宠物规模进一步扩大，拟人化的情感表达成为此阶段养宠主流理念。期间，国产宠物品牌蓬勃发展，资本涌入助推行业井喷式增长。2020年，宠物行业持续升级，科学养宠、健康养宠理念逐渐普及，宠物在宠物主心目中地位持续上升，精致养宠、智能养宠等养宠生活方式催动宠物行业多元化细分市场爆发式增长。“”

未来的三线城市，四线城市，还会进行分层和增加，从家庭的一个小动物，变成宠物，

宠物用品消费支出占比84.4%，其中宠物日用品、玩具占主要地位;同时，美容洗护、宠物保险、宠物摄影等新兴宠物服务占比提升。随着宠物行业不断发展成熟，宠物市场及宠物消费类型将不断细分并日益壮大。其中宠物食品，相对比较卷，但是宠物用品，医疗，保险，殡葬等服务，增量明显。

之前在一个朋友那边获得的信息，就是宠物殡葬，老猛了~！

中宠股份一季度报

扣非净利润5390万，同期对比，也就是同比增长了，259%，不过呢，对应的净现金流只增长了50%，这是什么原因呢？我们多看看后面的数据。其中销售费用增加了50%

总资产周转率增长了10.2%，不过现在该企业一季度的经营现金流是负数-1321.43万，那就不提经营现金流净额这个指标了，利润是利润，现金是现金，这个指标反应的是能不能把利润换成现金的能力，关乎公司是否活的健康。钱哪里去了？是因为负债比较多吗？

销售毛利率增长了27.85%，销售净利率增长了7.41%，同时资产负债率40.58%也增加了4.8%

盈利能力是在向好发展。但因为现金流进入的不足，企业需要借债或者融资或者削减开支，来对公司运营进行维持。不过通过看公司的资产周转率在上升，现金循环周期在下降，那还是在向好的方向发展。

扣非净利润大幅增长，而净现金流增长相对较少，可能是有一些因素影响了现金的回流。销售费用的增加可能是其中一个原因，也有可能是其他方面的支出较多。经营现金流为负确实需要关注一下。

至于钱的去向，不一定是因为负债比较多，可能还有其他因素。也许需要进一步分析公司的具体业务和财务状况来找出原因

乖宝宠物一季度报

扣非净利润1.38亿 同比增长了64.45%；每股经营现金流0.15元，销售毛利率41.14%，增长了20%多，是中宠股份的两倍。销售净利率，13.56%，增长了43.06%，盈利能力相当可以哟。

资产负债率在11.17%，安全范围内，债务压力不大，经营活动产生的现金流量净额6156.55万，利润变现金的能力是41.%

佩蒂股份的一季度报

扣非净利润，3985万，同比增长了，203.22% 经营活动现金流净额，-3966万，

销售毛利率24.36% 由负转正，增长了，+73.47% ； 销售净利率 10.89%增长了

+145.50% 总资产周转率+136.76%，

扣非净利润大幅增长，销售毛利率由负转正且有较大幅度提升，销售净利率也有显著增长，总资产周转率也有明显提高。不过经营活动现金流净额为负，可能需要关注一下呢。总体来说，还是有很多积极的变化

我做了一张图，对比很清晰

流动比率反映的是偿还流动负债的流动资产有多少，速动比率反映的则是偿还流动负债的除了存货外（存货不易变现）的流动资产有多少

作者：喝伊利的张彦张
链接：
https://xueqiu.com/1320538619/287355061
来源：雪球
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