第一财经2024-10-17 04:49:08发布:华为两折卖问界，赛力斯25亿捡漏接盘，是亏本的买卖吗？

⭐发布日期：2024-10-17 04:49:08 | 来源:第一财经

⭐作者：卢现林责任编辑:Admin

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华为自涉足智能汽车领域以来，至少10次公开声明不造车。但常务董事余承东亲自为问界品牌站台，以及问界车型大规模入驻华为线下体验店，华为的行为似乎与其早期的承诺背道而驰。

外界默认问界和华为为一家

“问界？赛力斯？哦，就是华为车嘛!”

然而近日华为放出大动作，要将所谓的“华为车”拆解开，变成“华为”和“车”。华为将自身所持有价值高达102.33亿元的919项问界商标和44项外观专利以两折的价格出售给赛力斯，卖价收入仅有25亿，实属低廉，为什么要做这桩“亏本买卖”？

我们不禁还要问：真不造车了？问界卖得好好的为什么要卖出归属权？为何又会以如此折扣出售问界？这背后究竟隐藏着怎样的战略考量？

1 问界的前世今生

实际上，问界是华为与赛力斯2021年合作打造的品牌。二者互相配合，分工明确。华为主要负责提供技术支持和销售渠道，赛力斯则负责生产和制造。

虽然华为早期一直强调其作为技术提供者和解决方案提供商的角色，而非直接参与汽车制造。但华为手握问界、智界等一系列智行品牌的商标归属权，某种意义上，外界混淆问界成华为车也情有可原。至于背后负责产和造环节的赛力斯，甚至都不被外界知晓。

问界品牌自2023年以来销量显著增长，2023年全年累计销量达106703辆，同比增长33.31%。进入2024以来，AITO问界旗下车型销量大涨，2024年1月售出32973辆，首次超越理想成为新势力品牌月销量冠军。今年6月单月AITO问界全系交付又突破了4万，达到42780辆，创历史新高。

▲ 2024上半年新能源车企交付量排行

问界在2024年上半年中国新势力品牌新能源车企交付量排行第二，和排行第一的理想近身肉搏，固守第一梯队。

2 问界买卖，哪家欢喜？

得益于问界的品牌效应，赛力斯以相对较低的成本，迅速跻身于新能源汽车行业的前列。2024年第一季度，赛力斯凭借问界的强劲销售势头，实现了4年来的首次季度盈利，其市值一度超越理想汽车，成为中国造车新势力中市值最高的企业。

获得问界品牌商标的所有权，不仅标志着其在品牌建设上的重大突破，也彻底颠覆了外界对其“代工厂”角色的固有印象。

但市场情绪连带着赛力斯的股价却不太乐观。

自7月2日华为卖出问界的讯息公布后，赛力斯的股价历经一番波折，7月2日开盘价为93.25，4日收盘价一度跌至86.67，跌幅达到7.06%。截至7月9日，其收盘价虽然略有回升至89.42，但仍然低于2日开盘价。

▲问界出售后4日内赛力斯股价走势图 /雪球

依靠华为的光环获得的股市溢价似乎正在流失，未来能支撑股价上涨的不再只是品牌溢价，还有赛力斯的技术和其产品的性能。毕竟，市场讲求真材实料。

我们当然期待赛力斯可以成功接过问界的商标，不断开拓自己的新境界。

至于华为，这看似亏本的买卖，背后也有其自身的利益考量。

一方面华为在汽车业务的前期投入巨大。自2019年设立以来，汽车业务累计研发投入额已达到300亿人民币，却迟迟不见盈利。通过问界产权的转让，华为可以实现部分资金的回流。如果华为继续实打实造车，在遭遇外部制裁的情况下，造车的巨大的资金需求填补成了一大困难。

另一方面，作为中国外贸出口的“新三样”之一，当下新能源汽车出海如火如荼，2023年出口销量突破120万辆，同比增长77.6%。而出口主要面向的是欧洲等发达国家市场，如华为继续持有问界产权，问界出海这方面必然涉及到了多项制裁条款，但若转变思路将问界转让给赛力斯，可以间接搭船出海，绕开一些贸易制裁壁垒。

过往华为在智能汽车领域的深度参与，被外界视为车企参赛“选手”也不为过。

而近年来国内外车企竞争激烈，选手赛道厮杀疯狂。是做参赛选手还是该领域的裁判，华为面临着两难的选择。过去的行动是犹豫、是模棱两可，现在终究坚定地大步迈出向裁判的身份去。

成为智能汽车领域的“裁判”，即通过为车企提供先进的ICT技术，如5G、云计算、大数据、人工智能等，为汽车行业赋能，将自身的技术优势转化为市场上的竞争力，而不是直接作为汽车制造商参与竞争。

这种合作模式使得华为能够保持其作为技术提供者的角色，同时也能够通过多方合作伙伴的产品，间接地参与市场竞争。

去年8月，华为智选首款纯电轿跑车的官图亮相。一反常态地，这款纯电轿跑并没有使用华为与赛力斯联合打造的AITO品牌，而是使用了2019年便由奇瑞汽车所注册的“Luxeed”品牌。这一不同寻常的选择也预示着华为和奇瑞的合作将开启新的篇章，无疑将进一步拓展华为在智能汽车领域的合作版图。

目前华为与车企的合作分为三类，合作程度由浅到深分别是垂直零部件供应、HI（HuaweiInside）模式、以及华为智选模式。其中，HI模式为车企提供全栈智能汽车解决方案，华为智选模式由华为深度参与产品定义、造型设计、营销、用户体验等环节。

总的来说，华为在智能汽车领域的目标角色更像是一个“赋能者”和“合作者”，而非直接的“选手”。

过去华为与问界、赛力斯的深度绑定给大众传达出的“造车”假象，模糊了华为自身的定位，势必削弱了其他车企对华为的信任——是合作还是竞争？是诚实地面对赋能者还是提防日后可能的竞争对手？

对华为而言，转让“问界”商标的举措，是在智能汽车产业链中对自身战略定位的一次明确和强化。这一决策不仅确保了华为在该领域的销售势头和品牌影响力得以持续，而且清晰地勾勒出智选车模式的边界。

3 华为下一步——引望，引出华为汽车智能业务的希望

2024年1月16日，深圳引望智能技术有限公司宣告成立，该公司定位为“汽车电动化智能化开放平台”，致力于智能车载设备的研发与销售。引望的成立或许标志着华为在汽车智能业务领域迈出了坚实的一步。

作为华为的全资子公司，引望秉持开放合作的理念，面向行业战略伙伴开放股权，预示着未来将发展成为一个多元化股权的技术开放平台。这种开放策略不仅延续了华为不上市融资的传统，也为华为与众多汽车制造商进行技术合作的奠定了基础。