家常菜日记2024年10月13日发布:智利这波盐湖锂矿招商引资是馅饼还是陷阱？

智利《三点钟报》8月29日报道，智利国家矿业公司（Enami）于本周四公布了经审核符合资质的锂矿意向合作方名单，后续将通过谈判于2025年3月正式确认合作伙伴，组成公私联盟运营位于阿塔卡马地区的高安第斯盐湖或被引入为该项目融资方。企业名单为：比亚迪公司（中国），中伟新材料有限公司（中国）， LG 能源公司（韩国），埃赫曼公司（法国），浦项公司（韩国），力拓矿业公司（澳大利亚）。

Enami目前正与当地土著协商，确保项目公民参与流程顺利推进，并将于9月恢复基本勘探活动，收集矿床信息并提供给上述意向合作伙伴。目前参与竞争的企业中，力拓集团为大型矿企，深耕铜、铁、煤等各种矿物，并已宣布有意进军锂业；中国公司比亚迪已计划在智利安托法加斯塔建设锂电池正极材料厂；法国公司埃赫曼日前在阿根廷启动盐湖提锂项目。

但是，在智利投资盐湖提锂相关产业，到底是馅饼还是陷阱，需要中国企业先要搽亮眼睛，谨慎投资。

最早在智利投资盐湖锂矿的中国锂业巨头企业天齐锂业今年已经迎来巨亏。

天齐锂业大手笔入股的全球第二大锂开采商智利化工矿业公司（SQM）将被智利政府国有化。

经过一年商谈，SQM与智利国家铜业公司Codelco签订协议并成立合资公司，2025年起合资公司70%营业利润将归智利政府。

值得注意的是，目前天齐锂业对这项交易似乎处于信息不足和被动的状态。一季报中，天齐锂业谈到，公司目前无法获得足够的信息以全面评估该MoU所涉交易是否符合SQM公司及其股东的最佳利益，以及可能对公司在SQM的投资产生何种影响。

由于国内在产锂资源匮乏，多家国内锂业公司在海外投资有矿产项目或相关矿业公司的股权。天齐锂业2018年投资40.66亿美元购买了智利 Sociedad Química y Minera de Chile S.A．（“SQM”）的23.77%股权，成为其第二大股东。截至目前，天齐锂业持有SQM合计约22.16%的股权。

分析人士认为，这类投资相当于加“杠杆”，顺周期时，企业业务增长，可以受到投资收益等方面的带动，为整体业绩加成；但逆周期时，这些投资很可能会变成拖累和鸡肋。

天齐锂业刚刚发布公告，公司2024年半年度营业收入为64.19亿元，较上年同期的248.23亿元减少74.14%。归属于上市公司股东的净利润为-52.06亿元，较上年同期的64.52亿元下降180.68%。这也太奇葩了，营收64亿，亏损52亿，差点就把营收先亏没了。

天齐锂业上半年投资净收益为-11.21亿元，主要是由于其联营企业和合营企业，特别是智利SQM公司的表现不佳。SQM 因税务诉讼裁决确认约 11 亿美元所得税费用，SQM公司上半年营业收入折合人民币168.96亿元，但净利润折合人民币-46.6亿元，天齐锂业持有其22.16%的股权，因此仅此一项便对公司投资收益构成10.33亿元的利润拖累‌。

锂盐的全行业亏损同样是过度内卷造成的严重产能过剩，不过，他们不是在国内卷，而是卷到了全世界，看看这几年赣锋锂业、紫金矿业等企业高价圈了多少矿进行开发，两三年时间内产能翻了好几倍，供过于求，价格一路崩盘，从几十万的高位，到现在的7万多，就剩下个零头了。

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