王月池2024年10月14日发布:家电巨头三国杀，格力、美的、海尔谁将最终胜出

今年家电股大幅飙升，美的、格力、海尔三巨头几乎都实现了股价的翻倍成长，逻辑在哪里？

美的通过收购德国库卡，打开了进军工业自动化的新想象空间，由此受到投资者的热捧，这个我们能理解，那么格力和海尔又是为什么？

今天我们抛开格力，重点谈谈海尔。

先看业绩，2017年中报，营收776亿元，同比增长59%，扣非净利37.8亿元，同比增长36.69%，相当不错哟，完全是高成长股的表现嘛。

当然，如果拆开来看，就会明白，这其中一半的贡献来自收购美国GE家电带来的并表数字。

不知不觉间，海尔已经成了中国最热衷于海外资产收购的公司之一，丝毫不逊色于当年齐名的接盘侠联想。

2011年，收购三洋日本和东南亚的白电业务；

2012年，收购新西兰著名厨电品牌斐雪派克；

2016年，收购GE家电业务。

这三笔大型收购，将海尔推向了全球最大白色家电品牌的位置，大型家电在全球的份额是10.3%，尤其是中美两国。

中国就不用说了，除了空调的竞争力稍弱，其他的冰箱、洗衣机、热水器，都是行业第一。

美国市场方面，GE是第二大品牌，仅次于惠而浦，其中优势在厨电，以27.9%的销量份额位居行业首位，其他冰箱和洗衣机，份额也在15%-20%之间。

这就给海尔带来了几方面的好处：

第一，因规模效应带来的成本控制力，有效摊销了上游涨价的负面影响。

第二，因收购海外家电巨头而获得的技术升级，尤其是厨电品牌方面，GE和斐雪派克都有着很强的技术积累，比如洗碗机、烟机、烤箱等等，对海尔的产品高级化作用是必须肯定的。

第三，日韩系家电的退出。

长期以来，我国本土家电公司和日韩家电公司在低端与高端市场上形成了鲜明的定位差异，井水不犯河水，彼此也很难攻入对方的领地。

但是近年，随着日韩家电势力的式微，外资高端阵营已经逐渐崩溃，这就给了实力逐渐丰满的本土公司的机会。

尤其是海尔，冰洗+厨电的实力雄厚，高端品牌卡萨帝也做了好些年了，豪门底蕴已经建立，渐渐就蚕食了巨头们退出的份额。

我们看几个数据，今年上半年，中国区家电业务收入增长28%，空冰洗热份额全面提升，均价提升10%+，卡萨帝收入增长46%，高端化战略终于进入了收获期。

再看细节，根据中怡康数据，海尔7000元以上的冰箱零售占比达18%，5300元以上的洗衣机零售占比达16%，其中在6300元以上的高端洗衣机市场，海尔份额达到40%。

2016年的时候，高端品牌卡萨帝销量占白电内销的1%，收入占比达到5%；而今年，收入占比将提升到7%以上，利润占比更高。

最后一点，不仅美的、格力在做，海尔也在大力推进的，就是引入工业机器人，实现智能化生产的无人工厂。据悉，目前海尔已经建成8家全球领先的互联网工厂样板，订单交付周期大幅缩短。

这是中国产业升级的一个典型故事，喊了十几年，在不知不觉间就实现了。