美股创历史新高劝退投资者 施罗德投资：因市场处历史高位而不入市，解释不通东汉末年群雄混战，袁术为何敢率先称帝？他真的不怕引起公愤吗？

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2023年12月中旬，美国股市创下新高，其后升势未停。截至2024年1月底，当地股市已较先前的高位上升近3%。不少投资者或会因可能出现的跌市而大为紧张。施罗德投资策略研究部主管Duncan Lamont指出，虽然在股市升至历史高位时感到紧张是人之常情，但参考以往的情况，选择在感到不安时放弃股票投资对财富的损害性可以很大。投资者可以以各种合理原因解释为何不喜欢投资于股票，但市场处于历史高位不应是其中之一。

在高息环境下，不少投资者亦在2023年转持更多现金。在股市处于历史高位之际，投资者或会对自己将资金配置到现金之上的这种想法感到忐忑不安。

Duncan Lamont指出，参考对1926年以来的股市回报数据分析，结论为：忐忑是没有必要的。事实上，股市出现历史高位的次数比想象中更为频密。自1926年1月以来的1176个月份当中，股市有354个月份创下新高，占整体时间的30%。平均而言，股市创下历史新高后的12个月，投资回报可跑赢通胀10.3%，比其余时间只跑赢8.6%更佳，两年及三年的平均回报同样略胜一筹。

Duncan Lamont指出，若在1926年1月投资100美元到美国股市，到了2023年底，该笔投资经通胀调整后的价值将会是85008美元，相当于每年增长7.1%。相对地，若每逢股市于上月创下新高后便转持现金，并于其后非新高月份重返股市的话，该笔投资在2023年底的经通胀调整后价值仅为8790美元，足足比一直贯彻股票投资少了90%。以此策略投资的资产组合的经通胀调整回报为4.7%。久而久之，累计的回报差异可以相当大。这项研究覆盖了近100年的数据，比起大部分人所计划的还要长。然而，即使从较短期的角度来看，若投资者抵受不住股市高涨的惊恐，他们可能错失的潜在回报也不少。

本文源自智通财经

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