路路观察2024年10月13日发布:经济“数”语 重磅数据出炉！专家：年内可全面降准025-05个百分点

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9月13日晚间，中国人民银行公布了备受关注的8月份金融统计数据。

数据显示，2024年8月末，广义货币（M2）余额305.05万亿元，同比增长6.3%，与上月持平，狭义货币（M1）余额63.02万亿元，同比下降7.3%，M2增速保持稳定、M1增速持续回落。

社会融资规模增长平稳。8月末，社会融资规模存量398.56万亿元，同比增长8.1%，同经济增长和价格水平预期目标基本匹配。1-8月，社会融资规模增量为21.9万亿元。

贷款增长基本稳定。8月末，人民币各项贷款余额252.02万亿元，同比增长8.5%。1-8月，各项贷款增加14.43万亿元。

央行有关部门负责人在解读8月金融统计数据时指出，从8月份数据看，主要有三个特点，一是金融总量合理增长；二是信贷结构持续优化；三是利率在低位水平继续下行。该负责人表示，今年以来，中国人民银行全力做好金融“五篇大文章”，着力优化信贷结构，金融支持重大战略、重点领域和薄弱环节的强度、适配性和精准性明显提升。

对于下一步货币政策，该负责人表示，货币政策将更加灵活适度、精准有效，加大调控力度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民信贷成本，保持流动性合理充裕。把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，更有针对性地满足合理消费融资需求。

最新金融统计数据发布后，13日晚间，风口财经连线采访了多位金融专家。

中国民生银行首席经济学家温彬：

8月金融数据在高基数上仍保持了平稳增长

在房地产市场供求关系发生重大变化、防范化解地方政府债务风险深入推进的背景下，8月金融数据在高基数上仍保持了平稳增长，显示出金融对实体经济的支持力度不减以及对新动能领域的有效助力。

但在结构转型加快推进背景下，为完成全年经济社会目标，应对经济运行面临的国内有效需求不足问题，宏观政策需更加给力。后续政策加码发力扩内需、托底传统经济动能的必要性提升，政策重心预计将落在财政、货币、消费、制造业、地产等领域。

下一步，积极的财政政策将加力提效，加快地方政府专项债券发行使用，形成更多实物工作量，发行并用好超长期特别国债，支持“两重”建设；把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，降准降息和结构性工具等仍有空间，更有针对性地满足合理消费融资需求；“两新”政策不断落实落细、稳地产政策也有进一步加码可能，并将通过发挥政策合力来深入挖掘内需潜力、激发经营主体活力、稳定市场预期、不断增强新动能新优势。在此过程中，银行信贷增长的稳定性和可持续性也有望增强。

招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼：

年内可实施全面降准0.25-0.5个百分点

从总量看，8月社会融资规模比上月增加3.03万亿元，人民币贷款比上月增加0.9万亿元，好于市场预期。

8月是传统的信贷“小月”，在经济结构转型和金融数据“挤水分”的情况下，社会融资规模和信贷投放在高基数上仍保持平稳增长，表明稳健的货币政策较为有力，金融对实体经济的支持服务力度继续保持稳固。

从结构看，8月末，制造业中长期贷款、科技型中小企业贷款、普惠小微贷款余额同比分别增15.9%、21.2%、16.0%，增速均在15%以上，约为各项贷款增速的两倍，表明金融继续加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的精准“滴灌”，信贷结构持续优化。

同时要看到，当前实体经济有效融资需求仍然偏弱，市场主体的预期和信心仍然不足。下一阶段，货币政策应进一步加大实施力度，更加精准有力。在整治“手工补息”、降低存款利率等措施落地生效之后，银行负债成本有所下降，下一步降低LPR、推动贷款实际利率下行的可能性仍然存在。从外部看，美国将可能在9月份实施降息，人民币汇率压力将可能减轻。综合考虑内部需要和外部变化，年内央行将可实施全面降准0.25-0.50个百分点，降低政策利率10-15个基点，推动LPR同步下行。

东方金诚首席宏观分析师王青：

四季度降息0.1-0.2个百分点的可能性比较大

整体上看，受信贷需求偏低、金融“挤水分”效应影响，8月信贷数据延续低位运行，政府债券融资偏强，继续对新增社融形成重要支撑。在监管层“淡化对数量目标的关注”的政策取向下，当前的重点是通过结构性货币政策等政策工具强化对实体经济的精准滴灌，同时着力引导社会融资成本稳中有降，以此作为加大金融对实体经济支持力度的主要发力点。

综合考虑未来一段时间的经济和物价走势，以及宏观政策取向，预计四季度央行降息0.1-0.2个百分点的可能性比较大。另外，接下来政策面将进一步加大对房地产行业的支持力度，预计第二轮存量房贷利率下调将会启动，新发放居民房贷利率还有较大下行空间，这是扭转楼市预期的关键。我们判断，接下来有可能出台加发国债等增量财政政策，四季度央行有可能降准，以支持政府债券发行。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华：

金融数据反映出有效需求不足

金融数据反映出有效需求不足，微观主体不够活跃，复苏动力温和，宏观政策应进一步发力提效。

结合近期公布制造业PMI指数、物价指数看，国内有效需求不足仍是主要矛盾之一，居民和企业加杠杆意愿不强。一般来说，可以通过降低实体经济融资成本，增加财政支出来调控，但目前价格型工具面临一定约束，例如：要避免流动性过度宽松风险，要考虑银行净息差压力、存款搬家潜在风险、兼顾内外平衡等。因此，宏观政策具体实施方面，稳健货币政策要加强与财政政策协同，加大积极财政实施力度，适度扩大公共需求，稳定就业和物价，促进内循环。

（大众新闻·风口财经记者 刘晓）

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