快手2024-10-17 05:02:40发布:平安百亿股权投资基金落地深圳全国首创“政府引导”鼓励“耐心资本”

投资方式包含“直投+母基金”两个部分。具体而言，该基金规模的90%将以直投形式投向深圳市重点基础设施建设、重大产业投资项目等。在投资方式上，重大项目投资为受让标的公司股权、增资入股标的公司、以及其他市场化权益性投资方式，主要包括产业交通民生建设及政府和国企资产盘活等。其中，交通运输领域主要围绕“一环两扇，四级六轴”助力打造“轨道上的大湾区”；民生建设领域主要围绕城市民生保障基建及保障房等的建设。重大产业投资领域主要瞄准深圳“20+8”产业集群发展方向、工业上楼、重大产业项目、重大科研基础设施等。

另外的10%以投资子基金的形式投向深圳市私募股权投资基金，即作为LP出资，为一级市场提供了“长期活水”。

对于退出方式，该基金也做了详细规定。重大项目的投资退出包括资本市场退出与非资本市场退出两条路径，前者为上市后二级市场减持、大宗交易、REITs发行和询价转让等方式退出；后者则是通过股权转让，大股东或实控人回购等方式完成退出。

在绩效考核方面，平安人寿主要从政策效应、经济效应、社会效应和管理效能等多个方面进行考核，每方面都有一个加权分数，按年度进行考核。考虑到整个基金存续期限较长，市财政局会根据投资期、退出期、延长期等不同阶段特点，设置不同考核重点，避免短期基金管理人的“不耐心”，鼓励“耐心资本”。

政府主动“破冰”

当前，我国正处于培育和发展新质生产力、以科技创新引领现代化产业体系建设的关键时期。

党的二十届三中全会提出，“构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持，完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策。”和“鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本”。

今年6月15日国务院办公厅《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》中提出“鼓励长期资金投向创业投资。支持保险机构按照市场化原则做好对创业投资基金的投资”。截至2023年末，全国保险资金运用余额为28.16万亿元，较2022年增长11.08%。

保险资金具有规模庞大、期限较长、稳定性高等特点，天然具备成为耐心资本的潜力。对于创业企业来说，从初创期跨入成长期的衔接阶段更需要耐心资本的支撑，这个时期资金瓶颈最为严峻。这样一看，保险资金也是投资创业投资基金的理想资金，但实际上险资这部分的投资占比却不大。原因是保险资金被称为“养命钱”，天然追求安全性、流动性、收益性和资产负债匹配，股票、股票型基金、股权、创业投资的风险性相对不确定，从偿付能力角度考虑，险资在这方面的投资都比较谨慎，各家险企对于该方向的投资还在探索之中。

针对这一错配现象，深圳市主动引入险资长线资金，合作共设基金，重新制定收益分配、清算机制等，打消险企顾虑，通过优化方案设计、以市场化方式实现收益统筹平衡。此外，该模式具备复制推广条件，据透露，除平安保险外，还有一家头部险企的百亿基金正在路上。

这些年来，金融监管部门也在持续优化保险资金监管政策，先后印发了保险资金投资创业投资基金、财务性股权投资等五份监管政策文件，全面破除阻碍保险资金开展股权投资、风险投资、支持科技创新的制度障碍，允许保险资金投资由非保险类金融机构实际控制的股权投资基金，取消了投资单只创业投资基金募集规模的限制，支持保险机构加强与专业股权投资机构合作。深圳市财政局积极推进与保险机构通过市场化方式合作共设基金，树起示范旗帜，也是当前耐心资本与创业投资的真正实践。

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